Fuente: Jean-François Bay, director general de Morningstar France

John Paulson: "Ya no tenemos High Yield en cartera"

Según él, las políticas monetarias han llevado a los tipos de interés en niveles demasiado bajos

John Paulson, presidente y fundador de Paulson & Co., uno de los más conocidos hedge funds en

el mundo no ha escondido su inquietud respecto a los mercados de renta fija y de crédito en

particular, este viernes en Paris en el transcurso de una reunión con inversores institucionales.

Según este gestor las inyecciones de liquidez por parte de los Bancos Centrales han llevado a

los tipos de interés a unos niveles demasiado bajos. Y en particular en la Zona Euro en la que

el BCE, con unos tipos directores cercanos al 0% o incluso negativos, crea una situación anormal

en los mercados de deuda pública.

“¿Por qué el tipo a 10 años francés está en 1,75%? ¿Por qué el tipo a 10 años español está en

el mismo nivel que el 10 años americano? “, se pregunta el gestor. Esta situación ha llevado al

gestor a evitar las estrategias de renta fija sensibles a un aumento de los tipos de interés y se

ha mantenido alejado de los vencimientos largos.

Respecto al crédito, John Paulson también se ha mostrado prudente teniendo en cuenta el nivel

de los diferenciales, en particular en el high yield. “No estamos cortos en crédito como en el 2007

pero somos neutros. Ya no tenemos high yield en nuestras carteras”, ha indicado Paulson.

John Paulson debe su popularidad a haberse anticipado y sacado provecho de la crisis subprime

en 2007. Este antiguo profesional de las fusiones y adquisiciones en Bear Stearns empezó su

sociedad con 2 millones de dólares en 1994. Hoy en día Paulson & Co gestiona 22.000 millones de

dólares (de los 6.000 millones están invertidos en crédito) y cuenta con 125 empleados. El mismo

y sus empleados representan el 62% de los activos gestionados por Paulson & Co.

Su fondo Paulson Enhenaced Ltd ha conseguido una rentabilidad del 20% anual en los últimos

13 años (contra un 5,4% anual para el índice S&P500) con una volatilidad del 15,8% (contra

15% para el índice S&P500).

Fuente: Safehaven.com