Perspectivas de Bankinter

Fuente: capitalbolsa.com            Bankinter



 En 2015 sufriremos las primeras subidas de tipos, los emergentes perderán protagonismo y la política monetaria será relevada por fiscalidad benigna y reformas.

Los emergentes agotan sus modelos de crecimiento y, en muchos casos, sufren el abaratamiento del petróleo y de otras materias primas, por lo que seguirá transfiriéndose parte del crecimiento mundial los desarrollados. La ralentización europea será pasajera, ya que la depreciación del euro permitirá ganar competitividad rápidamente, la financiación abundante y barata terminará reactivando el crédito y la caída del petróleo reducirá los costes empresariales. Probablemente tendrán lugar las primeras subidas de tipos en EE.UU. y Reino Unido, poniendo a prueba la recuperación económica, pero serán suaves y experimentales e improbablemente se materializarán antes de junio. La última clave de 2015 será el reto de aplicar políticas fiscales laxas (con el riesgo que esto supone con respecto al cumplimiento de los objetivos de déficits fiscales) y políticas económicas estructurales que mejoren la productividad y que tomen el relevo a las agresivas políticas monetarias aplicadas hasta ahora. Estas por sí solas no podrán terminar el trabajo de la recuperación. Ésta se encuentra en fase de consolidación, pero aún es del tipo BBB: Bajo crecimiento, Bajo empleo y Baja inflación. Esto deberá cambiar poco a poco en 2015 si la situación evoluciona como se acaba de describir. Por tanto, no encontramos razones fundadas para el desánimo.

Artículo completo: http://www.capitalbolsa.com/articulo/176559/informe-de-estrategia-perspectivas-201516-bankinter.html