Bolsas en máximos históricos, incluída España

Fuente: Carlos Doblado    cotizalia.com




IBEX CON DIVIDENDOS INCLUIDOS                                 IBEX35






DAX (TIENE DIVIDENDOS INCLUIDOS)                      EUROSTOXX (DIVIDENDOS INCL.)

Que sí, que sí, historia… Que sí, que sí, que soy un tipo raro. Ya. Analizar con gráficos total return, cuando prácticamente todo el mundo hace otra cosa… ¿Puede ser correcto aquello que casi nadie hace? No seré yo quien hable de la teoría de opinión contraria, ni de lo totalizantes que son nuestras mentes. Nada nos gusta más en España que estar de acuerdo con los que hacen las cosas por nosotros. Hasta que nos levantan la camisa, claro.

Siempre estaremos lejos del mercado. Pero un gráfico que no incorpore el efecto de las ampliaciones y los dividendos está más lejos. Cuanto más tiempo pase, más se alejará de la realidad; y por eso en los procesos de largo plazo es un constructo ridículo en términos operativos. Nos señala dirección, y hasta aquí podemos leer.

Que no le engañen, el gráfico que todo el mundo usa no es mejor que el que utiliza una minoría por una razón muy sencilla: quien mueve el mercado no usa gráficos. Y no, el mercado no se autocumple. 

Usted y yo usamos gráficos porque nos preguntamos por dónde caminan los que crean tendencias. Y ellos no usan charts. Ni pueden -esa es nuestra ventaja, y cada uno de nosotros debería percatarse de cuales son los talentos que nos concedieron los dioses antes de poner los cuartos en juego-. El gráfico que no ajusta dividendo y ampliación está más lejos de las expectativas. Como lo está de una correcta comprensión de la intensidad de los procesos el gráfico que no planteamos en escala semilogarítmica. Y los veo todos los días, por todas partes. 

Claro que el Ibex 35 está en la zona de los 11.000 puntos, pero la realidad es que el retorno que han tenido los inversores es muy superior y que hemos vuelto al máximo de 2007 si incluimos dividendo y ampliación.