Las cifras de Indra

Fuente: Iván San Félix      blogscapitalbolsa.com

8 de Julio. Día del Inversor

Esperamos que anuncien un plan de reestructuración de amplia cobertura. Se baraja un plan de despidos >1.500 empleados (>6,9% plantilla en España y >3,8% total). Además, creemos que la directiva tendrá que seguir ajustando (a la baja) el valor de proyectos en cartera, mejorar la gestión del circulante y potenciar su generación de caja. En principio, confiamos en la reestructuración del grupo, un proceso que, no obstante, debería ser largo. En cualquier caso, consideramos que el mercado está siendo excesivamente optimista.

Valoramos Indra en 8,6 eur/acción

Valoramos Indra bajo DCF 2015/24e y aplicando una tasa de crecimiento del 1% a partir de entonces. Descontamos una recuperación del crecimiento de ingresos moderada y márgenes operativos (EBIT) que mejoran progresivamente hasta niveles del 7,5%. Descontamos los flujos a un WACC 7,3% (tasa libre riesgo 3,8%, beta 0,9 y prima mercado 5,5%)

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