Petrolera TOTAL: investor day

Fuente: Bankinter

Ayer celebró Total el Investor Day. Principales puntos del mismo:

i) CAPEX: para 2015 se sitúa entre 23.000M$/24.000M$. Para 2016 en 20.000M$/21.000M$ y el de 2017 hasta 17.000M$/19.000M$. El pico de capex lo alcanzaron en 2013 con 28.000M$; 

ii) OPEX: El plan de reducción de costes anunciado en febrero 2015 lo cuantifican en 1.200M$ para 2015 (alcanzado el 60% en los resultados del 1S’15) y lo incrementan a 3.000M$ (vs 2.000M$ anterior) hasta 2017; 

iii) Producción: espera que suba +11% en 2015 y, a futuro, entre +6%/+7% en 2014-2017 y +5% esperado 2014-19. Este último no cambia. Esto implicaría tasas muy discretas para 2018 y 2019; 

iv) Escenario de crudo: las hipótesis de FCF las hacen con un crudo a 60$/brr para 2017. 

OPINIÓN: 

Opinión positiva del Investor Day, teniendo Total una visión muy prudente del sector. La compañía está optimista en producción, aunque con la matización de las cifras para 2018 y 2019. Estrategia correcta en OPEX ya que mejora sus objetivos respecto a las cifras de febrero. No comentan desinversiones ni adquisiciones. Este plan de recortes, mete presión a Repsol en la medida que presentará su plan en noviembre y hasta la fecha no ha anunciado medidas de alcance ante la coyuntura actual del crudo. Este Plan ya fue acogido bien por el mercado y el impacto a medio plazo debería ser positivo.