Fuente: @LuisBenguerel
domingo, 31 de enero de 2016
sábado, 30 de enero de 2016
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jueves, 28 de enero de 2016
Patricia Botin compra acciones del B.Santander
Fuente: EFE investing.com
La presidenta del Banco Santander, Ana Botín, ha destinado cerca de 800.000 euros, en concreto 794.345 euros, a la compra de 200.000 acciones de la entidad, con lo que posee algo más de 17,9 millones de títulos del gigante financiero, con un valor de mercado superior a los 70 millones de euros.
Según la información disponible en la CNMV, Ana Botín controla directamente 419.828 títulos del banco, tras haber adquirido 200.000 nuevas acciones en cinco bloques, el más pequeño de 10.000 títulos y el más grande de 117.162, por los que ha pagado entre 3,9 y 4 euros.
Pero además, Botín suma otros 17,5 millones de acciones del Banco Santander que controla de forma indirecta, por lo que en total suma 17,9 millones de acciones, el 0,124 % del capital de la entidad.
Con esta participación, la presidenta se convierte en uno de los principales accionistas particulares del banco, solo superado por su hermano Javier Botín, que controla un 0,507 %, de ellos un 0,03 % de forma directa.
miércoles, 27 de enero de 2016
REPSOL: hoy habrá noticias
Pensamos que hoy, el Consejo podría adoptar/anunciar una batería de medidas para hacer frente al deterioro de
la cuenta de resultados como consecuencia de la caída en la cotización del crudo.
Entre las alternativas
con las que cuenta la petrolera son cortar dividendo, mayor reducción del capex, vender algo de su 30%
en Gas Natural y racionalizar la compra de Talisman.
Por otro lado, deberán dotar alguna provisión por
el deterioro de las reservas. Estas podrían rondar los 1.500M€.
Fuente: Bankinter
SP500: ¿cómo van los resultados de las compañías?
Con 99 compañías publicadas; el BPA medio
ajustado arroja una caída de -3,5% vs -6,7% estimado para el total del S&P 500 antes del inicio de
publicación de resultados y frente a -2,32% en el 3T (aunque se esperaba -6,9%).
El 76,8% han batido
estimaciones vs 69,5% en el 3T, el 7% en línea con las expectativas vs 8,6% en el 3T y el 16,2 % han
quedado por debajo vs 21,9% en el 3T.
Fuente: Bankinter
BANCO SANTANDER: resultados en 2.015
Los resultados en 2015 cumplen con las expectativas
Principales cifras comparadas con el consenso (Reuters)
El Margen Bruto (ingresos totales)
alcanza 45.272 M€ (+6,2% vs +8,9% en 9M´15 vs +11,9% en 1S´15) vs 45.100 M€ esperado, el Margen
neto (margen de explotación antes de provisiones) se sitúa en 23.702 M€ (+5,0% vs +8,8% en 9M´15
vs +12,9% en 1S´15) y el BNA alcanza 6.566 M€ (+12,9% vs +17,1% en 9M´15 vs +24,3% en 1S´15) vs
6.606 M€ esperados.
OPINIÓN:
Reino Unido continúa siendo la principal fuente de resultados (23,0%
del total) del banco que junto a Brasil (19,0%) y España (12,0%) son los principales motores del
crecimiento. La evolución de la cuenta de P&G presenta signos de desaceleración y el impacto
negativo de los tipos de cambio se refleja en el 4T´15 estanco (el BNA del 4T´15 se sitúa en 1.460 M€; -
13,1%). Los ingresos en términos constantes (ex – tipo de cambio) aumentan +5,6% (vs +7,0% en
9M´15) mientras que los costes mantienen un ritmo de crecimiento del +6,9% por lo que la cuenta de
P&G viene soportada por la caída en el coste del riesgo (las provisiones descienden -4,3% y -4,0% en
términos constantes).
La morosidad desciende hasta el 4,36% (vs 4,50% en 3T´15 vs 4,64% en
2T´15) y la tasa de cobertura mejora hasta el 73,1% (vs 71,0% en 3T´15 vs 70,1% en 2T´15). La ratio
de capital CET1 (fully loaded) aumenta hasta el 10,05% (vs 9,85% en 3T´15 vs 9,83% en 2T´15)
aunque el ROTE se sitúa en el 9,8% (vs 11,3% en 3T´15 vs 11,4% en 2T´15).
Por áreas geográficas, las
principales divisiones vuelven a registrar tasas de crecimiento de doble dígito aunque a un ritmo
inferior al de otros trimestres, especialmente en Reino Unido donde la cuenta de P&G viene soportada
por la fuerte caída de las provisiones (-70,9%). El BNA en Reino Unido alcanza 1.430 M€ (+14,0% vs;
+28,0% en 9M´15) y en España (BNA: 977 M€;+18,2%). Cabe destacar sin embargo, la evolución de
Brasil donde a pesar de la dificultad del entorno y el aumento en provisiones (+4,7%), obtiene un
BNA de 1.631 M€ (+32,7% vs +22,0% en 9M´15). En el resto de áreas, cabe destacar la evolución de
EE.UU cuyo BNA desciende – 34,2% hasta 752 M€ debido al incremento de costes (+12,9% y al mayor
esfuerzo en provisiones que aumentan +16,2%).
En relación a la evolución de los volúmenes de
negocio, el crédito a nivel consolidado presenta un crecimiento de +6,4% (vs +7,0% en 9M´15).
Fuente: Bankinter
domingo, 24 de enero de 2016
EUROPA: analistas dan margen de subida del 20%
Fuente: Roxana Zega Bloomberg.com
The rout dragged European stocks to their cheapest valuations in almost two years. As of yesterday, companies in the Stoxx 600 traded at 14 times estimated earnings, about 9 percent lower than U.S. shares.
www.bloomberg.com/news/articles/2016-01-22/what-rout-european-stocks-will-rebound-20-strategists-say
Europa: 35 años de crecimiento
Fuente: The Int'l Spectator @intlspectator
GDP growth, between 1980-2015
Turkey: 953% Poland: 492% Spain: 442% UK: 438% France: 355% Germany: 338% Italy: 261%
BRICS: 15 años creciendo
Fuente: The Int'l Spectator @intlspectator
BRICS GDP (PPP) growth between 2000-2015. Brazil: 105% China: 425% India: 280% Russia: 125% South Africa: 109%
Precio petróleo: provoca déficits
Fuente: The Int'l Spectator @intlspectator
Oil price needed to balance budget Iran: $138 Venezuela: $120 Iraq: $114 Russia: $100 Saudi: $92 Current: $32.2
miércoles, 20 de enero de 2016
SP500: temporada de resultados
Fuente: Bankinter
Hasta la fecha han publicado 32 compañías, 19 han batido expectativas, 1 se ha situado en línea con
estimaciones y 12 han decepcionado.
El BPA del conjunto de compañías que se ha publicado hasta la
fecha se ha situado en -3,79%, nivel considerablemente mejor que -6,7% que se estimaba al inicio de
la temporada.
martes, 19 de enero de 2016
BBVA: mayor sobreventa semanal histórica !!
Fuente: Eduardo Faus Renta 4 Banco
- En los 25 años de historia gráfica, probada con muy diversas caídas, presenta actualmente la mayor sobreventa de su historia.
- En 2001 tuvo una similar, aunque la de ahora es mayor.
- Actualmente se sitúa en el 62% de corrección a la subida desde 2012, en 5,85 euros, primer soporte y previo a 5,5 euros.
- La zona de resistencia más relevante se alza entre 6,9 y 7,15 euros, a un 20% de rebote desde los niveles actuales.
sábado, 16 de enero de 2016
PETROLEO: más gráficos
No es que los precios del crudo estén a niveles del 2003, es que están por debajo del año 1990.
viernes, 15 de enero de 2016
Todos los índices apuntan hacia abajo
Fuente: invertiryespecular.com
Artículo completo:
invertiryespecular.com/2016/01/14/dejad-que-los-graficos-hablen-ellos-enganan-menos-que-nosotros-los-analistas/
Bolsas mundiales: precio objetivo
Fuente: Fernando Luque Morningstar.es
En Morningstar tenemos un equipo de analistas que siguen unas 1.600 compañías a nivel global y unos 120 sectores, basándose en una metodología centrada en las ventajas competitivas ("economic moat") y en el cálculo de un valor intrínseco para de cada una de ellas.
En el año 2012, Morningstar introdujo su metodología de análisis cuantitativo que permite hacer un seguimiento de unas 32.000 compañías de 86 países.
Como resultado de esta metodología podemos calcular el precio objetivo medio para los principales mercados del mundo y calcular a partir de ahí el porcentaje de infravaloración (dato en azul) o sobrevaloración de cada uno de ellos (dato en rojo), tal como se refleja en las siguientes tablas.
Los datos utilizados para el cálculo corresponden al 31/12/2015.
miércoles, 13 de enero de 2016
EON: análisis técnico
Fuente: Eduardo Faus Renta 4 Banco
Desde que en agosto viviera mínimos en niveles de 7 euros, ha venido respetándolos. Incluso se ha permitido el lujo de respetar los de diciembre, con los mercados registrando fuertes caídas. Se forma así entre 7,8 y 8 euros un primer nivel de sólido soporte. La resistencia más importante se sitúa en 9,1 euros, puerta de entrada a la siguiente en 10 euros, donde se concentra el consenso de precios objetivo. A corto plazo se aprecia una pequeña ruptura al alza de resistencia.
Recomendación: COMPRAR STOP LOSS 7,75 euros
REPSOL y petróleo: no van de la mano
Fuente: @BolsacomTrading
Otro mantra.....que la cotización de Repsol está ligada al petróleo.
De 1990 a 1998 Petróleo -74% y Repsol +420%.
PETRÓLEO: esta corrección no es nueva
Fuente: @BolsacomTrading
Desde 1983 la media de un mercado bajista en el Petróleo es -67%.
B.SANTANDER: demasiadas acciones
Santander se ha inundado de acciones en la crisis: el porqué en seis gráficos
Fuente: Ramón G. Cepas invertia.com
En apenas ocho años, Banco Santander ha pasado de 6.255 millones de acciones a 14.435 millones, más que duplicarlas. Una situación que perjudica al accionista que ve menguada su participación al diluirse. La utilización delscrip dividend, tan de moda durante la crisis, ha sido quien se lleva la mayor parte de la culpa, ya que ha supuesto la puesta en circulación de 3.820 millones de nuevos títulos. Ampliaciones para comprar frente a nuevas acciones para sobrevivir y pagar el dividendo.
La semana pasada INVERTIA contaba que durante 2015 los bancos españoles habían tenido que emitir casi 1.000 millones de acciones para pagar dividendos. Una política, la del scrip dividend o pago en especie, que Banco Santander ha protagonizado durante los años de la crisis.
Según los gráficos del analista José Luis de la Calle que utiliza datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la entidad ha incrementado en un 130% las acciones en circulación desde 2007. La entidad presidida en la actualidad por Ana Botín ha pasado de 6.255 millones de acciones en aquel año a acabar 2015 con 14.435 millones.
Artículo completo:
martes, 12 de enero de 2016
El scrip dividend no es dividendo
....según el Banco de España
El dividendo de la banca está en el punto de mira ante los nuevos requerimientos de capital para el sector. El Mecanismo Único de Supervisión europeo ha dejado claro que las entidades que no cumplan, no podrán pagar dividendo. Fuentes del Banco de España han asegurado que el scrip dividend, pago en acciones, no es un dividendo en sentido estricto, porque no supone desembolsar capital.
Para evitar que los contribuyentes tengan que rescatar a los bancos, el Banco Central Europeo (BCE) ha puesto en marcha su maquinaria desde que entró en vigor el Mecanismo Único de Supervisión y cada vez exige mayores ratios de capital a las entidades. Una medida que se enmarca dentro de la conocida normativa de Basilea III y que debe estar en vigor en 2019.
Ante estas nuevas exigencias de capital, los bancos que no cumplan deberán suspender el dividendo, ya se han encargado de dejarlo bien claro desde Frankfurt. “La finalidad de esta medida es preservar el capital: cuando la entidad no cumple con unos colchones se limita la salida de beneficios para cumplir”, han asegurado fuentes del Banco de España.
Ante esta situación surge una pregunta recurrente “¿el scrip dividend es un dividendo?”. Según esas mismas fuentes, no hay una norma clara al respecto pero los dividendos en especie no se consideran dividendos al uso ya que no sale dinero de la caja de un banco.
Las entidades españolas han estado cambiando últimamente su política de remuneración al accionista: desde el pago en especie al dividendo en efectivo. Solo en 2015, los bancos emitieron casi 1.000 millones de acciones para remunerar a los accionistas. Santander fue el primero en anunciarlo, junto con un recorte del dividendo, pero también le han seguido BBVA y el resto de entidades.
Un cambio de paradigma, la vuelta al efectivo, que puede irse al traste ante las nuevas exigencias de Frankfurt. Las fuentes del Banco de España aseguran que todas las entidades españolas cumplen con los requisitos y que por lo tanto no tendrán que recortar sus dividendos. Pero en caso de “vacas flacas”, siempre quedará el socorrido scrip dividend.
Fuente: Ramón G. Cepas invertia.com
lunes, 11 de enero de 2016
ESPAÑA: 26.000 millones en dividendos
Fuente: expansion.com EFE
Del importe total, 890,46 millones procedieron de la devolución de primas de emisión y 669,75 millones de la restitución de aportaciones.
Las empresas españolas cotizadas han destinado a retribuir a sus accionistas entre enero y noviembre del año pasado 26.086 millones de euros, de los cuales 24.525 millones de euros correspondieron al pago de dividendos, según el Informe de Mercado 2015 elaborado por Bolsas y Mercados Españoles (BME).
De los 24.525 millones de euros repartidos en concepto de dividendos durante los once primeros meses del 2015, un tercio fue satisfecho por diez compañías mediante la fórmula del pago con acciones (scrip dividend).
La cantidad total de dividendos satisfechos en 2015 respecto a 2014 se ha reducido un 12% (en 2014 se pagaron 43.409 millones, pero ese porcentaje se ha calculado sin tener en cuenta los cerca de 15.000 millones de dividendo extraordinario de Endesa).
Según el BME, es destacable el aumento -once veces más- de la retribución al accionista vía devolución de nominal y prima de emisión que, hasta noviembre, alcanzaba un montante global cercano a los 1.560 millones de euros, frente a los 148 millones del 2014.
También destaca el importe global de retribución vía reservas de libre disposición, con un total de 16 compañías que han optado por remunerar a sus accionistas de esta forma.
domingo, 10 de enero de 2016
SAUDI ARAMCO: 200 veces más grande que REPSOL !!
Fuente: Rubén J. Lapetra elespanol.com
Es tan grande que es difícil medirla para hacerle un traje. Saudí Aramco, la petrolera estatal de Arabia Saudí, explora su privatización parcial y salida a bolsa. Lo que parecía una idea peregrina de uno de los miembros de la Casa Real saudí puede convertirse en realidad en los próximos meses. Su valoración alcanzaría una dimensión desconocida hasta ahora por los inversores, de 1 a 7 Billones de euros, según distintas valoraciones que tienen en cuenta sus cifras de producción o el precio del petróleo, pero que no cuentan todavía con los verdaderos números de su balance.
Todavía son un misterio sus cifras, pero pueden dejar de serlo si sale adelante la operación. La venta de una pequeña porción de la empresa le convertiría en la mayor OPV de la historia, por encima de la china Alibaba, ya que solo un 5% de la petrolera podría alcanzar un valor en bolsa de, al menos, unos 50.000 millones. Esta colosal dimensión abarca todas las actividades actuales de Aramco, que van desde la exploración y extracción de crudo (upstream) y gas; la exportación o el refino y comercialización (downstream).
El globo sonda lanzado el jueves desde The Economist, que cita a un príncipe de la monarquía saudí, fue confirmado por la compañía el viernes. Sin embargo, el inesperado anuncio llega en el peor de los momentos para el sector petrolero. Un buen ejemplo es la situación de Repsol, que cotiza en mínimos de dos décadas en bolsa tras perder la mitad de su valor en los dos últimos años. Con 13.000 millones de euros de valor en bolsa, su capitalización se quede lejos, lejísimos, de los 2,5 Billones de Aramco o los 290.000 de otra cotizada en bolsa, Exxon Mobil.
EN EL PEOR MOMENTO
En 2010, cuando los precios del crudo cotizaban bien por encima de los 100 dólares por barril, la compañía fue valorada en unos 7 billones de dólares en un análisis publicado en Financial Times. Hoy esa cifra se vería sensiblemente rebajada debido a la brutal caída del barril -hasta el 70%-, pero sigue siendo descomunal. Entre 1 y 2,5 billones, con b, es el número más repetido entre algunos banqueros de inversión citados Financial Times o Bloomberg, que incluso da una cifra más baja de 100.000 millones al compararla con otras petroleras estatales como la rusa Rosneft (35.000 millones de valor en bolsa) o la brasileña Petrobras (23.000 millones).
Articulo completo:
¿Se repite la historia?
Fuente: Eduardo Segovia elconfidencial.com
El 4 de febrero de 1994 es una fecha grabada a fuego en la memoria de los veteranos del mercado, en especial de los que se dedican a la deuda. Ese día, el entonces presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, subió por sorpresa los tipos de interés 0,25 puntos y a la vez incrementaba los requisitos de reservas que en aquel momento aplicaba a los bancos estadounidenses. La justificación del movimiento fue que la política que la Fed hasta ese momento era demasiado acomodaticia (¿les suena?) y había que "normalizarla" para apuntalar la recuperación tras la crisis de 1993 y evitar tensiones inflacionistas.
El problema no fue tanto la sorpresa por la subida de tipos, que nadie esperaba, sino que ésta fue seguida por otra media docena de incrementos en los intereses oficiales, que pasaron del 3% al 6% en menos de un año. Lo cual tuvo un impacto demoledor en el mercado de bonos que, a su vez, se trasladó a las bolsas.
Por si fuera poco el cambio de política monetaria en EEUU, ésta coincidió con una crisis en uno de los principales mercados emergentes del momento:México, que protagonizó el famoso 'tequilazo' consistente en una devaluación inesperada de su divisa (¿les suena también?) ante la incapacidad para mantener la paridad con un dólar disparado por las subidas de tipos, que provocó una salida masiva de capitales del país y un efecto dominó en todo el mundo emergente (primero Latinoamérica y algunos años más tarde, los 'tigres asiáticos').
Este cóctel explosivo de alzas de tipos en EEUU y crisis emergente provocó una verdadera catástrofe en la deuda pública que provocó ingentes pérdidas en los bancos de inversión, lo cual forzó más ventas a la desesperada y retroalimentó los desplomes. No volvió a verse nada similar hasta la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Y, por supuesto, este terremoto se trasladó a la renta variable: el Ibex 35 sufrió una caída del 28% entre máximo y mínimo del año, que se moderó ligeramente hasta el 22,4% al cierre del ejercicio (en el año natural, la pérdida fue del 14,6%).
¿La historia se repite en 2016?
Veintidós años después, nos encontramos una situación con similitudes innegables: la Reserva Federal ha iniciado un nuevo ciclo de subidas de tipos después de un larguísimo período de política muy relajada -de hecho, con medidas excepcionales sin precedentes, el QE-, que nunca se sabe cómo puede acabar, y eso coincide con una crisis y devaluación del principal país emergente actual, China. Algo que, de momento, esto ha provocado que 2015 fuera el peor año del Ibex desde 2011, con una caída del 7,1%, y que en 2016 haya registrado el inicio del año más bajista de su historia (-6,65%). Con la salvedad de que ahora también influye la incertidumbre política en España.
Artículo completo:
SP500: ¿Faltan 2 meses para un techo de mercado?
Fuente: @BolsacomTrading
Los techos de mercado necesitan su tiempo en formarse.
Escenario base pronto para cortos y tarde para largos....¿?
EMERGENTES: posible rebote
Fuente: Miguel Angel Paz inbestia.com
El MSCI Emerging markets sigue con su clara tendencia bajista y ya este año está cotizando por debajo de los mínimos del año pasado. En al zona de 700 puntos confluye la base del canal bajista desde 2010 con la línea que une los mínimos desde el año 2.002.
Si tenemos en cuenta la tremenda devaluación que han sufrido las monedas de la mayoría de mercados emergentes, lo que provoca una mejora de la competitividad de sus productos, no podemos descartar que a partir de estos niveles comiencen inversores de largo plazo a ir tomando posiciones en estos mercados. Y es aquí donde creemos que puede estar el quid de la cuestión. El año pasado decíamos que un techo en el dólar podría ser clave para los activos de riesgo. Creíamos que la subida de tipos estaba más que descontada y si la FED decía que sólo habría una subida este año y sería cautelosa respectos a nuevas subidas, el dólar haría techo y los inversores buscarían oportunidades fuera del territorio dólar. Sin embargo, miembros de la FED insisten que en este 2016 podría haber hasta cuatro subidas de tipos y esto está provocando nuevas devaluaciones de las divisas emergentes que han obligado esta semana al Banco de China a devaluar su moneda (recordemos que ellos tienen su divisa “anclada” al dólar y la fortaleza de este le resta competitividad respecto al resto de emergentes)
martes, 5 de enero de 2016
PETRÓLEO: el suelo está cerca
Fuente: Eduardo Faus Renta 4 Banco
1) Los niveles técnicos a los que WEST TEXAS y BRENT han llegado son importantes, nada menos que los marcados en el año 2009.