Más de 100 billones de dólares de deuda global !!!

Fuente: Zerohedge.com

texto traducido por Google

Mientras que los EE.UU. puede regocija su mercado de valores todos los días durante todo el día los máximos históricos tras día, puede venir como una sorpresa para muchos que la capitalización de renta variable global apenas ha actuado como impresionante en comparación con sus registros previos establecidos a mediados de 2007. De hecho, entre el último pico de la burbuja, y mediados de 2013, se ha producido una disminución $ 3,86 billón en el valor de las acciones a $ 53.8 billón durante este período de seis años, según datos compilados por Bloomberg. Por desgracia, en un mundo en el que ya ni siquiera la esperanza de un crecimiento sin una expansión masiva deuda es, hay un costo de mantenimiento de la renta variable global (acciones y estadounidenses en máximos históricos) estables: el costo es de $ 30 billones de dólares, o casi el doble del PIB de los Estados Unidos, que es por la cantidad de la deuda global ha aumentado en el mismo período. En concreto, la deuda total mundial se ha disparado en un 40% en tan sólo 6 cortos años 2007-2013, de "sólo" $ 70 billón a más de $ 100 billones de mediados de 2013 , según el BIS 'recién publicado estudio trimestral.

No debería ser ninguna sorpresa para nadie a estas alturas, pero la única razón por la que las existencias mundiales no han caído en picado desde el colapso de Lehman es simple: los gobiernos se han convertido en el tope final para el riesgo de abordaje, con un sello del Banco Central de la aprobación - en otras palabras, , el marco del sistema fiat está en juego debe colapso niveles de equidad global. El BIS admite tanto: "Teniendo en cuenta la importante expansión del gasto público en los últimos años, los gobiernos (incluidos los gobiernos central, estatal y local) han sido los más grandes emisores de deuda, "de acuerdo a Branimir Gruic, analista, y Andreas Schrimpf, economista en el BIS.

También debe ser ninguna sorpresa que la cortesía de ZIRP y la monetización de la deuda por todos los bancos centrales, la deuda tiene en sí se convierten en dinero, independientemente de la duración o vencimiento (aunque rabietas cónicos recientes han demostrado lo que sucederá una vez que empiezan a subir las tasas en toda la curva de nuevo), explicando el tsunami alucinante de nueva emisión de deuda, lo que sin duda no será pagado, y cuyo balanceo será imposible una vez que las tasas de interés suben. Pero, por supuesto, bajo la planificación central que no está permitido. Como Bloomberg nos recuerda , negociables de deuda pública EE.UU. excepcional se ha disparado a un récord de $ 12 billón, frente a los 4,5 billón dólares a finales de 2007, según datos del Tesoro de EE.UU. compilada por Bloomberg. ventas de bonos corporativos a nivel mundial aumentaron en el período, con la emisión de un total de más de $ 21 billones de dólares, datos de Bloomberg muestran.

Y ya que no se cansará de señalar, la expansión del crédito de China durante este período es sin duda el más importante, y daba una. Es por ello que con China fuera de la imagen de emisión de deuda épica, y con la disminución gradual de la Fed, todas las apuestas están saliendo lentamente.

Bloomberg también comenta, en clave de humor, de la siguiente manera: "preocupados de que las altas cargas de deuda causarían los inversores internacionales para evitar sus mercados, muchos países recurrieron a las medidas de austeridad de la reducción del gasto y el aumento de los impuestos, a frenar sus economías en el proceso, ya que trató de restaurar el orden fiscal abandonaron para combatir la recesión en todo el mundo ". Por supuesto, la corrupción gubernamental, una vez bruto y la incompetencia hicieron todos los intentos de austeridad inútil, e incluso con los niveles de deuda de las naciones austeras ' sigue quebrantando máximos históricos que confirmen nunca hubo ninguna austeridad real, para empezar , el empuje que fingir para reinar en la deuda tiene finalmente se desvaneció, y el mundo entero está una vez más comprometido - a una velocidad vertiginosa - en hacer lo que provocó la gran crisis financiera en el primer lugar: la emisión de cantidades récord de deuda insostenible.

Todo lo anterior se sabe. Lo que no puede ser conocido es que está emitiendo, y, respectivamente, la compra, la juerga de gasto de la deuda con fondos global, especialmente en un mundo en el que la deuda de uno es el bien de los demás. Aquí está la respuesta del BPI a esa pregunta:

Las inversiones transfronterizas en los mercados de deuda globales desde la crisis

Branimir Grui y Andreas Schrimpf

Mercados de deuda globales han crecido al estimado de $ 100 billones de dólares (en saldos) a mediados de 2013 (Gráfico C, el panel de la izquierda), frente a los $ 70000 mil millones a mediados de 2007. El crecimiento ha sido desigual en los principales segmentos del mercado. Emisión activa de los gobiernos y las sociedades no financieras se ha levantado la participación de los bonos emitidos en el país, mientras que la actividad más restringida por las instituciones financieras ha frenado la emisión internacional (Gráfico C, el panel de la izquierda).

No es de extrañar, teniendo en cuenta la importante expansión del gasto público en los últimos años, los gobiernos (incluidos los gobiernos central, estatal y local) han sido los emisores de deuda más grandes (Gráfico C, el panel de la izquierda). En su mayoría emitir deuda en los mercados nacionales, donde los remanentes alcanzaron $ 43000 mil millones en junio de 2013, alrededor del 80% más que a mediados de 2007 (según lo indicado por el área amarilla en el gráfico C, el panel de la izquierda). La emisión de deuda por sociedades no financieras ha crecido a un ritmo similar (aunque desde una base baja). Al igual que con los gobiernos, las sociedades no financieras emiten principalmente a nivel nacional. Como resultado, el saldo vivo de la deuda corporativa no financiera en los mercados nacionales superado 10 billones de dólares a mediados de 2013 (zona azul en el gráfico C, el panel de la izquierda). La sustitución de los préstamos bancarios tradicionales, con financiamiento de bonos puede haber jugado un papel, como lo hizo el apetito de los inversores por activos que ofrecen una camioneta a los ultra-bajos rendimientos en los principales mercados de bonos soberanos.

Desapalancamiento del sector financiero a raíz de la crisis financiera ha sido la razón principal para el crecimiento lento de la internacional en comparación con los mercados de deuda interna. Financials (en su mayoría bancos y sociedades financieras no bancarias) han sido tradicionalmente los emisores más importantes en los mercados internacionales de deuda (área gris en el gráfico C, el panel de la izquierda).Dicho esto, la cantidad de deuda colocados por el sector financiero en el mercado internacional ha crecido más que el 19% desde mediados de 2007, y las cantidades pendientes de pago en los mercados nacionales, incluso han ido disminuyendo en un 5% desde finales de 2007.

¿Quiénes son los inversionistas que han absorbido la gran cantidad de nuevas emisiones de deuda? La base de inversionistas ha sido sobre todo doméstica o haber inversiones transfronterizas crecido a un ritmo similar al de los mercados de deuda globales? Para proporcionar una perspectiva, combinamos los datos de las estadísticas de valores del BIS con las del FMI Coordinated Portfolio Investment Survey (IPC). Los resultados de las ECIC sugieren que los inversores no residentes a cabo alrededor de $ 27 billón de títulos de deuda a nivel mundial, ya sea como activos de reserva o en forma de inversiones de cartera (Gráfico C, panel central). Las inversiones en títulos de deuda por parte de no residentes por lo tanto representaron aproximadamente un cuarto de la población de los títulos de deuda a nivel mundial, con los inversionistas nacionales que representa el 75% restante.

La crisis financiera global ha dejado un hueco en las inversiones de cartera transfronterizas en valores de renta fija globales. La parte de los títulos de deuda en poder de los inversores transfronterizos, ya sea como activos de reserva oa través de las inversiones de cartera (como porcentaje del total de los mercados mundiales de valores de deuda) se redujo de alrededor del 29% a principios de 2007 a ​​un 26% a finales de 2012. Esto revirtió la tendencia en el período anterior a la crisis, cuando había aumentado en 8 puntos porcentuales de 2001 a un pico en 2007. Esto sugiere que el proceso de integración financiera internacional puede haber pasado parcialmente marcha atrás desde el inicio de la crisis, que es consistente con otros hallazgos recientes en la literatura.

Esto podría ser temporal, sin embargo. Los últimos datos del FMI y de la ECIC indican que las inversiones transfronterizas en valores representativos de deuda se recuperaron ligeramente en el segundo semestre de 2012, el período más reciente para el que existen datos disponibles.

La contracción de la proporción de las tenencias transfronterizas difería entre países y regiones (Gráfico C, el panel de la derecha). Tenencias transfronterizas de deuda emitidos por residentes en la zona del euro se situó en el 47% del total de las cantidades pendientes de pago a finales de 2012, 10 puntos porcentuales menos que en el pico en 2006. Una tendencia similar se observa para el Reino Unido. Esto sugiere que la mayoría de la nueva deuda emitida por el área del euro y residentes del Reino Unido ha sido absorbida por los inversores nacionales. De nueva emisión de valores de deuda de Estados Unidos, por el contrario, se llevaron a cabo cada vez más por los inversores transfronterizos (Gráfica C, el panel de la derecha). Lo mismo es cierto para los títulos de deuda emitidos por los prestatarios de las economías de mercado emergentes. La participación de los emergentes valores de deuda de mercados en manos de inversores transfronterizos recogido hasta un 12% en 2012, aproximadamente el doble que en 2008.