Actualización: Telefónica

Fuente: Bankinter



ULTIMA HORA:

Eleva su oferta por la compañía brasileña GVT hasta 7.450 M€.- La mejora de la oferta se debe al interés mostrado en los últimos días en GVT por algunas compañías competidoras de Telefónica en Brasil como Oi y TIM Brasil, filial de Telecom Italia. La nueva oferta presentada por Telefónica a Vivendi, propietaria de GVT, consiste en el pago en efectivo de 4.663 M€ y la entrega de acciones de nueva emisión representativas de un 12% del capital social de Telefónica Brasil. Esta mejora de la oferta, como
publicamos en el informe diario de ayer, aumenta la probabilidad de que Telefónica consiga la adquisición de GVT, aunque el mayor importe a pagar con respecto a la oferta inicial de 6.700 M€ tendrá una fría acogida en el mercado, ya que hace más difícil rentabilizar la inversión en un mercado que presenta claros síntomas de estancamiento.



Se plantea una mejora de la oferta por GVT para mejorar su posición en Brasil y bloquear a Telecom Italia.


Telecom Italia podría presentar hoy tras la reunión de su Consejo de Administración una oferta para adquirir la compañía brasileña GVT, que comercializa servicios de banda ancha y TV de pago. Telecom Italia podría llegar a ofrecer 7.000 M€ en acciones a Vivendi, actual propietaria de GVT. Esta adquisición sería muy importante para Telecom Italia, ya que su filial TIM Brasil no dispone de una red fija y tiene una cuota de mercado inferior al1% en banda ancha. Sin embargo, creemos que el escenario más probable es que el 
consejo de administración de Vivendi decida el jueves la venta a Telefónica, debido a las siguientes razones:

i) Telefónica podría presentar una mejora de la oferta presentada anteriormente desde 6.700 M€ hasta 8.000 M.€, debido a que la adquisición de GVT permitiría a Telefónica mejorar su cuota de mercado en Brasil que actualmente asciende al 28,4% y tener acceso a negocios de mayores márgenes como las conexiones de banda ancha.

ii) La oferta de Telefónica incluiría al menos 4.000 M€ en efectivo frente al pago en acciones que ofrece Telecom Italia.

iii) Telefónica y Vivendi podrían alcanzar un acuerdo en contenidos de TV de pago, ya que Telefónica va a tomar el control de Canal Plus en España y Vivendi es líder en Francia con Canal +.

A pesar de que la adquisición de GVT permitiría a Telefónica ganar cuota en uno de sus principales mercados, un mayor pago por GVT de lo previsto inicialmente tendría un impacto negativo para Telefónica, ya que haría más difícil rentabilizar la adquisición en un mercado cuyo crecimiento se está ralentizando (+0,6% de incremento interanual de ingresos en términos orgánicos en 1S’14).




ANALISIS TECNICO POR BOLSACANARIA.INFO