Fuente: gurusblog.com
¿A que nivel quiere Draghi hundir la rentabilidad de la deuda soberana?
El verdadero motivo de la QE de Draghi:
Desde mi punto de vista el verdadero motivo por el que Draghi lanzó ayer el programa de QE es simplemente porque está cumpliendo una promesa que le hizo a los especuladores a mediados del 2012 cuando las rentabilidades de los bonos soberanos de los países de la periferia de europa superaba en muchos casos el 7%. Con su discurso del abejorro y la afirmación de que iba a hacer todo lo que fuera necesario para salvar europa Draghi estaba telegrafiando a los especuladores el “trade” del siglo. Comprad deuda soberana europea que no os preocupéis que os voy a hacer ricos.
Desde entonces Hedge Funds, Bancos y inversores se taparon los ojos y la nariz y se lanzaron a comprar masivamente bonos soberanos no importaran de que país de la zona euro y sin importar si esos países está aumentando su deuda hacia niveles totalmente insostenibles. Tot un éxito. Sin embargo hoy a estos inversores se les plantea un grave problema.
¿A quién pueden vender todos los bonos acumulados en sus carteras y que actualmente a precios de mercado están dando rentabilidades a 10 años de entre el 1,5% y el 0,5% o incluso rentabilidades negativas en vencimientos a más corto plazo?
Estos Hedge Funds, especuladores y bancos necesitan que aparezca en el mercado un gran comprador. Un comprador dispuesto a comprarles unos bonos ridículamente caros. Un comprador que los rescate. Y ese comprador, dispuesto a comprar incluso bonos con rentabilidades negativas es Draghi, el BCE y su QE. Este y no otros es el principal objetivo de la QE lanzada ayer por Draghi.
No está nada claro que la QE sirva para impulsar el crecimiento, no está nada claro que sirva para bajar más la rentabilidad de la deuda soberana ya en mínimos, no está nada claro que sirva para combatir una deflación provocada por causas externas a la UE, ni está nada claro que vaya a servir para impulsar el crédito. Yo lo único que tengo claro para que si va a servir es para rescatar a un puñado de Hedge Funds, Bancos y especuladores que necesitan a un comprador potente en el mercado al que colocarle con altas rentabilidades todos los bonos que han comprado.
Especuladores. Ha llegado la época de la cosecha.
Artículo completo:
No hay comentarios:
Publicar un comentario