Bankia, ni tocarla

Fuente: Bankinter


Según el informe pericial realizado por dos inspectores del Banco de España, las cuentas de Bankia no reflejaban la imagen fiel de la entidad en su salida a bolsa. 

El informe pone de manifiesto que los estados contables de BFA-Bankia (matriz de Bankia) y Bankia incluidos en el folleto de emisión de acciones realizado en julio de 2011 no reflejaban la imagen fiel del banco debido a la necesidad de saneamientos de activos y préstamos inmobiliarios fundamentalmente. Los peritos del informe consideran que elbanco debería haber reportado unas pérdidas de -62 M€ en 2010 frente a unos beneficios declarados por la entidad de +591 M€. 

Revisamos nuestra recomendación de Neutral a Vender y ponemos en revisión nuestro precio
objetivo (hasta hoy 1,47€/acc.) en base a: 

(i) Desde nuestro punto de vista, el informe pericial aumenta el riesgo de futuras demandas por parte de los inversores que acudieron a la salida a bolsa de la entidad,

(ii) En caso de que dicho evento se produzca, estimamos que el impacto en la valoración del banco sería importante, ya que el importe captado en la salida a bolsa, en torno a 3.000 M€, representa el 19,5% de la capitalización bursátil de Bankia y tres veces el BNA que estimamos para 2014 (1.002 M€) y

(iii) Como escenario alternativo, valoramos también la posibilidad de que el FROB (principal accionista de Bankia) asuma el riesgo y por tanto el impacto económico de las posibles demandas, pero con la información disponible a día de hoy no es factible asignar una probabilidad a este último escenario… que, en todo caso nos parece reducida. 




ANALISIS TECNICO

Eduardo Faus. Renta 4 Banco


* Ruptura bajista triangular de manual, con claro incremento de volumen vendedor en la ruptura, cuya proyección bajista apunta, con sus debidos rebotes, hacia 1,02eur (-28% de caída adicional)

* Los rebotes tendrán en el hueco bajista abierto hoy en 1,33 su resistencia inmediata

La recomendación de Renta 4 Banco, VENDER