La caída del sector en el
conjunto del año (superior al -20,0%) está estrechamente relacionada con la revisión a la baja en las
perspectivas de resultados (en torno al -26,0%), el aumento en la competencia y el temor a que las
exigencias regulatorias se endurezcan en el futuro.
A pesar de ello, el sector cotiza con unos
múltiplos de valoración históricamente bajos (0,6 P/VC vs 0,9 P/VC histórico) y el reciente “rally” en
bolsa (+11,0% en el último mes) respalda nuestra visión de aprovechar oportunidades de compra en el
sector. De hecho, en nuestra estrategia trimestral 4T´2016, revisamos nuestra
recomendación sectorial desde Vender a Neutral. Nuestras entidades favoritas en este entorno son
BNP, SogGen, BBVA y Bankia.
Fuente: Bankinter
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