Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
miércoles, 30 de septiembre de 2015
martes, 29 de septiembre de 2015
SP500: beneficios estimados
Fuente: Capitalbolsa.com JP Morgan
SP 500 cotizando en 1.920, significa un PER2015 de 16,21 veces aprox.
Fuente: twitter.com/RudyHavenstein Jose Luis Cárpatos
GLENCORE: ¿Qué está pasando?
Las acciones se desplomaban ayer después
de que una consultora publicase que el sector necesita fuertes restructuraciones y que sin ellas
el valor de compañías como Glencore o Anglo American podría ser cero. Además existe el
temor a que si el precio de las materias primas sigue cayendo, particularmente zinc y cobre, su
calificación crediticia podría reducirse. Todo esto en un contexto de debilidad de sus cuentas.
Como referencia, la deuda asciende a 30.000M$ (2,35x Ebitda (tomando Ebitda 12.764M$ a
cierre de 2014)). Además, a mediados de septiembre realizó una colocación acelerada de
acciones (10%) del capital. Emitió 1.300M de acciones nuevas, lo que supone el 10% de su
capital, por 2.500M$ con el fin de reducir su deuda y mantener su rating en grado de
inversión.
OPINIÓN:
En un momento de mercado complicado como el actual y en un contexto
de desaceleración de los emergentes, particularmente China, con incertidumbre en el precio
de las commodities, recomendamos no tomar posiciones en compañías del sector.
Previsiblemente el valor continuará viéndose afectado en los próximos meses, en tanto en
cuanto no exista más visibilidad en cuanto al precio de las commodities.
Fuente: Bankinter
PESCANOVA: actualización
Finalmente la banca autoriza que los antiguos dueños de Pescanova
tengan el 20% sin aportación dineraria.
En la Junta General que se celebrará hoy los acreedores
(Caixa, Sabadell, BBVA, Popular, Abanca, Bankia y UBI) acordarán una ampliación de capital de tan
solo 10 M€ (anteriormente pedían 46M€) y se establecerán con el 80% del capital. El nuevo presidente,
González-Robatto, será nombrado por el capital dominante pero los antiguos dueños (Masaveu,
Carceller, Pérez-Nievas, Luxempart, Cartesian y Broadbill) tendrán representación significativa en el
órgano de gobierno. El consejo de la “Antigua Pesacanova” lo que pretende es hacerse con un mayor
paquete accionarial según vayan los bancos proponiendo medidas de disminución de riesgo. Los
bancos no han propuesto nada al respecto por lo que las intenciones de los antiguos dueños pasarían
por una salida a bolsa para conseguir financiación y realizar así compras paulatinas de paquetes de
acciones.
La creación de la “Nueva Pescanova” pasaría por el traspaso de activos y pasivos a una nueva
sociedad que mantendría la marca. La nueva empresa nacería con unas deudas de 1.050M€ y un
patrimonio de 60M€ pero los recursos propios se ampliarían con los activos procedente s de la venta de
la filial argentina por un valor de 40M€.
Fuente: Bankinter
¿Hemos hecho suelo ayer? tuvimos luna llena....
Por Agustín López Selfa (Artículo julio 2013)
radarmarket.com
Cuando comienza un mes hago repaso de los eventos más significativos que van a producirse, estos van cambiando con el tiempo, también aquí hay modas, últimamente la atención se centra en la actuación de los bancos centrales y sus representantes. Pero lo primero que anoto siempre es cuando va a producirse la luna llena.
A nadie se le escapa que es la luna la que marca el ritmo de las mareas, su conexión con el agua está fuera de toda duda. La Tierra es 3/4 agua, el cuerpo humano 70% y el cerebro un ¡90%! Su máximo influjo se produce cuando refleja más luz, es decir, cuando está llena. Pueden preguntar en cualquier comisaría, hospital o centro de salud mental, allí nadie se toma en broma el poder de una luna llena.
La luna llena tiene un efecto especial sobre los estados de ánimo, nos hace lunáticos, dificiles de predecir. Siendo así es totalmente lógico deducir que influye sobre las decisiones de inversión, al fin y al cabo una parte de la decisión es un impulso emocional no siempre bien reflexionado.
Sería demasiado simplista argumentar que basta una luna llena para que se produzca un cambio de dirección en los mercados, pero es un factor que siempre hay que tener en cuenta.Si se hacen recuentos de Elliott es un aliado inigualable. En el caso de que se produzca un recuento terminal, la luna llena avisa del momento de giro. Todos las vueltas de mercado importantes se han producido con luna llena.
Les dejo un gráfico del Dax con las últimas lunas llenas, saquen sus conclusiones.La próxima el lunes. (JULIO 2013)
Les dejo un gráfico del Dax con las últimas lunas llenas, saquen sus conclusiones.La próxima el lunes. (JULIO 2013)
Volkswagen: 25% posibilidades default
Probabilidades que da el mercado de un default: 25%.
Para mí algunas más, sin exagerar, pero cuidado.
Fuente: https://twitter.com/Schuldensuehner
Leído en: estrategiasdeinversion.com Jose Luis Cárpatos
lunes, 28 de septiembre de 2015
ARCELOR: actualización
Fuente: Bankinter
Reducimos recomendación a
Vender
Arcelormittal, al igual que otras
compañías del sector, se está viendo muy afectada por la desaceleración que sufre China y por la caída
en el precio de las materias primas, a pesar de que algunas compañías han realizado importantes
esfuerzos en contención de costes. Los principales mercados de ArcelorMittal continúan siendo Europa
y EE.UU., pero inevitablemente se ve afectada por la desaceleración de los emergentes. Además, sus
cifras continúan siendo débiles. Para tener una referencia sólo en 2T´15 las ventas cayeron -18% y el
Ebitda -21%, para un nivel de endeudamiento de 16.600M$. Revisó a la baja su propia estimación para
la demanda final de acero 2015 desde +1,5% hasta 0%, con contracciones estimadas en China y EE.UU.
aunque aumentó (+2,5%) en Europa.
OPINIÓN
El contexto de mercado adverso, la desaceleración de
los países emergentes –particularmente China y Brasil- , la caída en el precio de las materias primas y
la debilidad de su balance, nos ha llevado a situar nuestra recomendación en Vender. Además existe
mucha incertidumbre en cuanto a la evolución del precio de las commodities y a la dimensión de la
desaceleración de China, lo que podría seguir presionando a la baja a compañías del sector. En
definitiva, recomendamos Vender ArcelorMittal y no tomar posiciones en ninguna compañía del sector.
viernes, 25 de septiembre de 2015
Repsol: ¿venderá Gas Natural?
Fuente: Bankinter
Ayer saltó el rumor de que Repsol podría reducir su
participación en Gas Natural (30% Repsol). Valor de mercado del 30% propiedad de Repsol: 5.244M€.
Esta noticia posteriormente fue desmentida por la petrolera. Por otro lado, la emisión de deuda hibrida
pendiente de emitir por importe de 3.000M€ hay dudas de que se realice dado el endurecimiento de las
condiciones de mercado. Por otro lado, Repsol ha vendido su 10% en CLH por 325M€ (prima del
+20,3%) al grupo francés Ardian. Plusvalía: 300M€. El precio de venta implica un PER´15 de 20,1x,
múltiplo elevado.
OPINIÓN:
Repsol tiene un problema de endeudamiento DFN 2015e: 15.792M€
(DN/Ebitda4,9x) tras la compra el pasado 8 de mayo de Talisman (EV 10.500M€). Debido a su débil
balance, su calificación crediticia es BBB- perspectiva Neutral. La petrolera necesita reducir el
endeudamiento para no bajar un escalón y pasar a bono especulativo, además, tiene intención de
reducir el endeudamiento vía desinversiones de activos no estratégicos. En la actualidad, entre los
activos no estratégicos a la venta, estaría el negocio de butano de España (valor 100% en 1.000M€). La
venta de Butano y CLH no serían suficientes ya que el ratio DN/Ebitda pasaría a aprox 4,5x. Lo
razonable sería hacer caja en aprox. 3.500M€ adicionales y dejarlo en DN/Ebitda 3x. Lo óptimo, y
ponerse en línea con las integradas europeas (Shell, Total, ENI, etc) sería un ratio DN/Ebitda 1x.
Volkswagen: actualización
Fuente: Bankinter
S&P y Fitch sitúan el rating de la
compañía en revisión negativa mientras que Moody’s cambia su perspectiva. Además, continuarán las investigaciones en Europa:
(i) Ante las eventuales multas que puede afrontar la compañía, S&P y
Fitch deciden situar la calificación de la misma en revisión negativa (S&P A/A-1 y Fitch A/F1). Moody’s
confirma el rating (en A2/P-1) pero cambia la perspectiva a negativa desde estable.
(ii) Continúan las
investigaciones en Europa después de que el ministro de transportes alemán, Alexander Dobrindt,
afirmara ayer que ciertos vehículos con motores diésel vendidos en Europa también están afectados
por el software que manipula las lecturas de emisiones tóxicas.
OPINIÓN:
(i) La decisión de las
agencias de rating era totalmente esperada. Conviene tener en mente que una multa de un importe
significativo (la sanción máxima en EE.UU. podría alcanzar los 18.000M$) presionaría los niveles de
endeudamiento y los flujos de caja de la compañía. Sin embargo, también hay que tener en mente que,
tal y como señalan las tres agencias, la situación crediticia de la compañía es sólida y le otorga margen
de maniobra para hacer frente a esta situación (liquidez a finales de junio superior a 27.000M€ y ratio
DFN sobre fondos propios en torno a 1x y sobre EBITDA 4x).
(ii) Gana relevancia la reunión del Consejo
de Administración de la compañía que se celebrará hoy: primero, conoceremos al nuevo CEO de la
compañía, que posiblemente sea Matthias Mueller, CEO de Porsche. Segundo, todo apunta a que la
compañía detallará todos los modelos afectados por el software así como el país en que fueron
vendidos.
jueves, 24 de septiembre de 2015
Casillas encaja un gol....
Fuente: Jorge Borrajo el confidencial msn.com
Corría el año 2011. El 20 de julio Bankia salía a bolsa. Fueron muchos los que destinaron parte de sus ahorros a comprar acciones de la entidad financiera llevados por las buenas expectativas que había sobre ellas. Iker Casillas fue uno de ellos; por tanto, uno de los miles de afectados por una presunta falsedad de la situación contable de la compañía.
Fuente: sportyou.es
El exportero del Real Madrid invirtió 480.000 euros en acciones. A día de hoy, tras las vertiginosa pérdida de valor de cotización de las acciones, el precio de las mismas está en 1.395 euros. Es decir, ha perdido más de 478.000 euros.
Artículo completo:
Petrolera TOTAL: investor day
Fuente: Bankinter
Ayer celebró Total el Investor
Day. Principales puntos del mismo:
i) CAPEX: para 2015 se sitúa entre 23.000M$/24.000M$. Para
2016 en 20.000M$/21.000M$ y el de 2017 hasta 17.000M$/19.000M$. El pico de capex lo alcanzaron
en 2013 con 28.000M$;
ii) OPEX: El plan de reducción de costes anunciado en febrero 2015 lo
cuantifican en 1.200M$ para 2015 (alcanzado el 60% en los resultados del 1S’15) y lo incrementan a
3.000M$ (vs 2.000M$ anterior) hasta 2017;
iii) Producción: espera que suba +11% en 2015 y, a futuro,
entre +6%/+7% en 2014-2017 y +5% esperado 2014-19. Este último no cambia. Esto implicaría tasas
muy discretas para 2018 y 2019;
iv) Escenario de crudo: las hipótesis de FCF las hacen con un crudo a
60$/brr para 2017.
OPINIÓN:
Opinión positiva del Investor Day, teniendo Total una visión muy
prudente del sector. La compañía está optimista en producción, aunque con la matización de las cifras
para 2018 y 2019. Estrategia correcta en OPEX ya que mejora sus objetivos respecto a las cifras de
febrero. No comentan desinversiones ni adquisiciones. Este plan de recortes, mete presión a Repsol en
la medida que presentará su plan en noviembre y hasta la fecha no ha anunciado medidas de alcance
ante la coyuntura actual del crudo. Este Plan ya fue acogido bien por el mercado y el impacto a medio
plazo debería ser positivo.
Las pensiones en España
Fuente: capitalbolsa.com
|
Cotización de bonos mundiales
Tabla de Bloomberg. Fuente: GPM professional broker
Leído en : Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
¿Qué dijo Draghi ayer?
Las declaraciones de Draghi en el Parlamento Europeo:
Dice que la Eurozona es fuerte sólo si está unida.
Comenta que las condiciones económicas se han debilitado con respecto a cómo estaban en el verano.
Dice que una política monetaria laxa hace que la Eurozona sea más resistente.
Al Euro no le gusta el comentario acerca de que van a ajustar el tamaño, composición y duración del QE si fuera necesario.
Espera que los retos en los mercados emergentes duren algún tiempo.
Con respecto al crecimiento del resto del año, será menor que el que tuvimos en el Q2.
Con respecto a Grecia dice que si presenta un programa fuerte generando crecimiento, se abre un espacio para la relajación de la deuda.
Dice que los acontecimientos en el mercado de crédito fortalecen la idea y la impresión de que una recuperación gradual sigue en marcha.
Considera que no hay contradicción entre una política laxa y una supervisión bancaria más intensiva.
Dice que si la volatilidad crea un empeoramiento no deseado de las condiciones financieras que empeore las perspectivas de inflación, entonces deberíamos de actuar.
Los supervisores nacionales podrían no haber sido lo duros que se necesita ahora.
La mayoría de los bancos tienen capital muy por encima de lo requerido.
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
martes, 22 de septiembre de 2015
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EEUU: las empresas que más recompran acciones
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
Fuente: FacSet
lunes, 21 de septiembre de 2015
¿Renta fija o variable?
Hace unos días escuché en radio a un famoso gestor de fondos de inversión en España, lleva años con muy buenos resultados.Decía que para él, en estos momentos, la bolsa no tiene competidor como vehículo de inversión.Ponía el ejemplo de Telefónica, decía que un bono a 10 años de esta empresa puede estar pagando un interés del 1,50% aprox. Al finalizar ese plazo tendríamos revalorización del +15%.Bien.Esa misma inversión en acciones de TEF, podría suponer +50% en dividendos a lo largo de esos años.Fijaros el colchón de beneficio que tenemos aunque la cotización caiga.....No hay color, ¿renta fija o variable?
MATERIAS PRIMAS: el suelo está cerca
Fuente: Clive Maund safehaven.com
GRAFICO DE LOS ULTIMOS 33 AÑOS:
GRAFICO DE 6 MESES:
sábado, 19 de septiembre de 2015
BRASIL: empresas españolas expuestas
Fuente: capitalbolsa.com Renta4 Banco
La semana pasada S&P rebajó el rating de Brasil a "bonos basura" (BB+) manteniendo la perspectiva negativa. Esto es un reflejo de la complicada situación que vive su economía.
Según varios expertos consultados, la evolución económica tenderá a empeorar en el futuro cercano, lo que probablemente afectará a las empresas españolas con alta exposición en la zona.
viernes, 18 de septiembre de 2015
jueves, 17 de septiembre de 2015
Institucionales no han huído de la bolsa
Fuente: invertiryespecular.com
Gráfico de lo que se denomina dinero inteligente, el institucional invertido en acciones, según MORGAN STANLEY.Podemos ver que desde el 2014 no aumenta su exposición a bolsa, cierto, pero también es una realidad que no han salido por piernas.
La FED no subirá tipos
Nosotros defendemos desde hace mucho tiempo, que la primera subida de tipos no se producirá antes de finales de año, visión que ahora es compartida por el consenso del mercado (el viernes pasado esperaba una subida de +25 pb).
¿Porque mantendrá la Fed los tipos en el nivel actual?
(i) Las condiciones financieras se han deteriorado notablemente, la volatilidad de los mercados es elevada, la bolsa china ha caído en torno al -20,0% en menos de un mes y los emergentes sufrirían aún más en un entorno de revisiones a la baja en el crecimiento económico global,
(ii) el riesgo de equivocarse subiendo los tipos antes de tiempo es superior al riego de hacerlo más tarde de lo necesario, es decir que la decisión implica asumir un riesgo asimétrico,
(iii) la macro permite retrasar la decisión en el tiempo ya que no se observan presiones inflacionistas (el IPC crece +0,2% en agosto y la subyacente +1,8%), las perspectivas de inflación a largo plazo implícitas en el mercado de bonos llevan dos meses consecutivos cayendo y el aumento de los salarios desacelera en el 2T´15 hasta +2,0% (vs +2,7% en 1T´15) y
(iv) en términos netos, los datos macro han sorprendido negativamente desde el pasado 18 de agosto.
Fuente: Bankinter
miércoles, 16 de septiembre de 2015
Bankinter explica por qué baja su exposición a bolsa
Aunque el retroceso de las bolsas se ha moderado desde el fuerte sell-off del mes de agosto, consideramos que es aconsejable adoptar una estrategia algo más conservadora, orientada a preservar el patrimonio de los clientes, apoyándonos en los siguientes argumentos:
(i) Desaceleración en China. Tras las fuertes caídas de las bolsas durante el mes de agosto, la economía china ha continuado ofreciendo síntomas de ralentización: el PMI Manufacturero se ha situado en terreno de contracción, las cifra de exportaciones e importaciones sugieren un freno en el comercio exterior y la demanda interna y los datos de crecimiento de la inversión en activos fijos (uno de los pilares de la expansión de China en la última década) han sido los más débiles desde el año 2000).
(ii) Impacto sobre otros emergentes, singularmente Brasil. La menor demanda de China está provocando un brusco ajuste de los precios de las materias primas, que afecta a países emergentes como Brasil, cuya economía se sigue deteriorando. Después de que la economía registrara una contracción de -2,6% en el 2T15 y que el déficit fiscal haya alcanzado -8,8% del PIB, el último exponente de los problemas de Brasil es el deterioro de su rating hasta el nivel de bono basura.
(iii) La incertidumbre política en el ámbito doméstico continúa siendo relevante, debido a la inminencia de las convocatorias electorales en Grecia (elecciones generales el 20 de septiembre) y España (elecciones autonómicas en Cataluña el 27 de septiembre) y generales (probablemente en diciembre), lo que puede provocar un incremento adicional del diferencial de deuda español.
(iv) Efectos de segunda ronda en mercados desarrollados. Una consecuencia muy relevante de la desaceleración en China es el cambio de sentido en las revisiones de crecimiento del PIB y los beneficios por acción (BPA) en las principales compañías de las economías avanzadas. Tras varios trimestres de expectativa de mejora macro y de resultados empresariales, la actualización de perspectivas por parte del Banco Mundial y del BCE muestra un crecimiento del PIB inferior a lo estimado anteriormente, y el consenso acerca de los resultados empresariales debería ajustarse a la baja en las próximas semanas.
(v) La decisión de la Fed acerca de la primera subida de tipos de interés continúa siendo un factor de incertidumbre para el mercado. La probabilidad de una subida de tipos en la reunión de mañana es reducida debido a la mayor volatilidad en mercado, el riesgo de China y la ausencia de presiones inflacionistas. Sin embargo, la Fed se ha situado en una difícil encrucijada: un aumento de tipos podría generar mayor volatilidad y descenso en las bolsas, mientras que el aplazamiento de la decisión hasta diciembre en un contexto de expansión doméstica ya consolidada y desempleo bajo pondría de relieve que la Fed todavía tendría temor a que una primera subida de tipos tuviera un impacto negativo sobre la economía y el mercado.
En nuestra opinión, el mercado carece de catalizadores relevantes en el corto plazo que puedan llevar a las bolsas a experimentar un fuerte rebote. Aunque siguen existiendo factores estructurales positivos para las economías desarrolladas (especialmente bajos precios del petróleo y política monetaria expansiva), estos factores no serán suficientes para que las bolsas se sobrepongan a los factores de adversos descritos anteriormente, por lo que consideramos que la prioridad debe ser limitar la asunción de riesgos y preservar el patrimonio de los clientes.
Fuente: Bankinter
lunes, 14 de septiembre de 2015
Bancos europeos: actualización
Fuente: Bankinter
El índice de bancos europeos registra un mejor
comportamiento que la media del mercado en el conjunto del año con una rentabilidad acumulada del
+2,7% (vs +1,8% del EuroStoxx 50) a pesar de las caídas registradas el último mes. Entre las entidades
que mejor evolución presentan se encuentran Intesa (presente en nuestras carteras modelo desde
comienzos de año) y los principales bancos franceses. Los bancos españoles registran un mal
comportamiento tanto en términos absolutos con caídas comprendidas entre el -27,7% de Banco
Santander y el -0,4% de BBVA) como en relación a los índices de referencia (Eurostoxx Banks,
Eurostoxx 50 e Ibex -35).
Nuestra visión:
Entendemos que el peor comportamiento de los bancos
españoles está estrechamente relacionado con los siguientes factores:
(i) el aumento de la presión
competitiva en los diferenciales de crédito, especialmente en el segmento de Pymes, el limitado
potencial de ahorro en los costes de financiación minorista y la menor aportación de las carteras ALCO
al margen de intereses en el mercado doméstico y
(ii) la exposición de los dos grandes bancos españoles
(Santander y BBVA) a Latinoamérica donde la percepción del riesgo ha aumentado significativamente
desde el pasado mes de agosto. Cabe destacar que la agencia de calificación crediticia S&P ha recortado
recientemente el rating de Brasil un escalón hasta BB+ (bono basura) y ha fijado el “Outlook” en negativo, el “Credit Default Swap” a 5 años cotiza en 395 pb situándose en máximos de los últimos seis
años y el entorno macro se ha deteriorado notablemente con una economía en recesión (el PIB cae -
2,6% en el 2T´15 vs -1,6% en 1T´15).
Estrategia:
Mantenemos nuestra apuesta estratégica por Intesa
ya que entendemos que el banco jugará un papel fundamental en la recuperación del crédito en el
mercado italiano y la elevada capacidad con la que cuenta para generar recursos adicionales mediante
la venta de activos no estratégicos e introducimos Caixabank a nivel doméstico en sustitución de
Santander. Entendemos que Santander presenta un elevado potencial de revalorización a largo plazo
(12-18 meses) pero el deterioro de la situación económica y crediticia en Brasil donde el banco genera el
20,0% de los beneficios y el coste del lanzamiento de la cuenta 1,2,3 en España (estimamos una
inversión de 300 M€) penalizarán la cotización del valor a corto plazo.
Estamos en la semana más bajista del SP500
Estamos empezando la semana 38 del año.La más bajista de todas en SP500.¿Se cumplirá en 2015?
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Fuente: Ryan Detrick Jose Luis Cárpatos
domingo, 13 de septiembre de 2015
IBEX: ¿Qué hubiera pasado si aportamos 500 eur al mes durante 20 años?
Fuente: gurusblog.com
Lo primero es ver que cantidad de dinero podríamos haber ahorrado regularmente todos los meses.Voy a poner 500€/mes, que es algo que puedo ahorrar hoy día. Eso hacen 6.000€/año.
Claro, lo que pasa es que hay que actualizar esa cantidad al año 1996. El asunto es calcular que cantidad de dinero de 1996 equivaldría a 6.000€ de hoy día, para asegurar que invertimos lo mismo cada año. Para ello vamos a utilizar la inflación.
La inflación media en España durante estos 20 años ha sido del 2,7%, así que vamos a calcular las aportaciones que habría que hacer cada año actualizando a cada año los 6.000€ anuales de 2015 con ese valor de inflación.
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Después de 20 años en los que habríamos invertido un total de 92.778€ de nuestros ahorros y, considerando que reinvertimos los dividendos que fuéramos obteniendo, ahora mismo tendríamos la cantidad de…148.000€. (+59,52%) Un escaso 3% anual...
Tengo lo que puse 93K€, mas los dividendos recibidos 42K€ mas 18.000 eurillos extras.
Esta es la gráfica que compara el acumulado de nuestras aportaciones periódicas con el valor de nuestra cuenta en cada momento.
Y si, en 2012, pese a reinvertir los dividendos, íbamos perdiendo dinero. Diecisiete años ahorrando, invirtiendo y reinvirtiendo los dividendos, para ir perdiendo dinero.
Todos estos cálculos sin considerar ni costes de cobros de dividendos, ni de recompras ni de gestión del fondo o ETF en cuestión, que minorarían el resultado.
EEUU: pocos creen en inversión value
Fuente: gurusblog.com
Os adjuntamos un gráfico donde podéis ver cómo ha ido evolucionando en el tiempo el periodo medio que los inversores mantienen una acción en su cartera. El cambio ha sido más que drástico.
De 1926 a 1998, de media los inversores mantenían una acción en cartera unos 45 meses, es decir casi cuatro años. En los aburridos años 40, 50 y 60 la media era aún mucho más elevada y en muchos casos se acercaba a los 8 años.
Hoy, los inversores mantienen una acción en su cartera una media de 4 meses y 6 días.
No hace falta deciros que si eres un inversor value puro, mantener en tu cartera una acción durante unos 4 años, sería el mínimo necesario para que los cambios en los fundamentales de la compañía que tienes previstos se acaben plasmando y empiece a aflorar valor.
Artículo completo:
www.gurusblog.com/archives/inversores-value-una-especie-en-vias-de-extincion/10/09/2015/
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