Los grupos alemanes
RWE y E.ON han anunciado un intercambio de activos, dentro de una gran operación que transformará el sector
eléctrico alemán y que podría rondar los 20.000M€. Según los términos del acuerdo, en una primera etapa, E.ON
comprará la participación del 76,8% en Innogy, la filial que agrupa el negocio de renovables, redes y distribución de
RWE.
Además, E.ON lanzará una OPA por el resto de las acciones de Innogy por 40€/acción (36,76€/acción en metálico
y 3,21 €/acción por los dividendos de 2017 y 2018). Las acciones de Innogy cerraron el viernes a 34,53 €/acción. La
operación valora el negocio de Innogy en 22.000M€. En una segunda etapa, E.ON transferirá a RWE todos los activos
de renovables (tanto el suyo como el de Innogy), los activos de almacenamiento de gas y las participaciones en dos
centrales nucleares (Emsland y Gundremmingen). RWE se hará con el 16,67% de E.ON a través de una ampliación de
capital y pagará 1.500M€ para cubrir la diferencia de valoración. Debido a la complejidad de la operación, el cierre
definitivo de este intercambio de activos, no se espera que se alcance hasta el tercer trimestre de 2019.
OPINIÓN:
Tras este intercambio de activos, RWE se concentrará en la producción de energía, convencional y renovable, mientras
que E.ON lo hará en la comercialización, en redes y en la distribución de energía. La decisión del gobierno alemán de
abandonar la energía nuclear después del desastre de Fukushima (marzo del 2011), retirarse gradualmente de los
combustibles fósiles y apostar por las renovables, ha obligado al sector energético alemán a un gran cambio y una
restructuración de la producción. La capitalización bursátil de E.ON es de 18.600M€ y la de RWE es de 11.000M€.
Este intercambio de activos supone el fin de las empresas integradas del sector energético en Alemania y la especialización por negocios.
Fuente: Bankinter
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