Fuente: Bloomberg @business
miércoles, 29 de junio de 2016
domingo, 26 de junio de 2016
jueves, 23 de junio de 2016
El mejor sistema de inversión del mundo
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
Les presento un estudio que han publicado diferentes medios durante los pasados meses, por ejemplo el Financial Times, entre otros. Es realmente muy interesante y a nivel básico tiene una gran utilidad.
Está realizado por la London Business School, bajo el patrocinio de la entidad bancaria ABN Amro.
Los que se preguntaron es si era mejor comprar los valores que han bajado mucho, porque se supone que tienen más margen, o en cambio los que han subido mucho aunque parezca que están más caros, por aquello de que están en tendencia alcista.
¿Se imagina el resultado? Pues es contundente... efectivamente... la tendencia es la amiga del inversor...
En el estudio observaban en un período de 12 meses cuáles eran los valores que más habían subido y cuáles eran los que menos, manteniendo entonces la inversión un mes, y al cabo de un mes se volvía empezar con la misma táctica y así sucesivamente.
Pues bien, desde 1956 a 2007, la compra en los mejores dio 10,8% anual más que la compra de los peores. Pero si nos vamos a un período más largo, por ejemplo en los últimos 108 en la bolsa de Londres, las cifras son escalofriantes:
En los últimos 108 años una libra que se hubiera invertido con esta táctica cada mes, en los que más habían subido en una lista de 100 valores, se habría convertido en ¡4,25 millones de libras!
Pero una libra comprando los peores valores cada mes en las mismas condiciones se habría convertido en 111 libras.
Sin comentarios... comprando en tendencia se ganan 4,25 millones de libras, comprando contra tendencia se ganan 111 libras.
Creo que podemos obtener importantes enseñanzas de este estudio. Es estupendo que un valor esté barato, mejor para él, pero... la tendencia es la tendencia y seguir la tendencia da mejores resultados que calentarse la cabeza en otras cosas... otra cuestión es que un valor que estaba barato, pase a tendencia alcista, eso sí que es miel sobre hojuelas, pero jamás debe irse contra tendencia.
Se puede hacer un análisis por fundamentales impecable, pero de nada servirá si no usamos el análisis técnico para encontrar el timing correcto. Un valor que por técnico esté en tendencia bajista por muy barato que esté por fundamentales, debe ser intocable. Los números que acabamos de ver lo demuestran con total claridad.
El mejor trader del mundo aconseja....invertir en la bolsa China
Fuente: Bloomberg.com
When it comes to timing the Chinese equity market, Huang Weimin is hard to beat.
The self-taught hedge fund manager gained more than 6,200 percent by riding the boom and bust in Chinese stock-index futures last year, then returned another 60 percent in the first two months of 2016 by turning bearish before the market tumbled. As Chinese shares meandered over the past four months, he played it safe in cash.
Now, Huang says, the time is right to buy.
The Shanghai Composite Index may rally 18 percent next quarter as a delayed rule change for initial public offerings restricts the supply of shares and authorities keep the yuan stable before its official entry into a global basket of reserve currencies in October, Huang said in an interview. He expects Britain to vote against leaving the European Union on Thursday, removing the biggest international risk to asset prices. Even the unlikely event of a Brexit won’t derail the ascent of Chinese stocks, he said before polls opened.
The Shanghai Composite is unlikely to surpass 3,430, or 30 percent above this year’s intraday low of 2,638.30, for the next two to three years, Huang said, citing comparisons with a similar period of range-bound stock movements before a 2005 reform that removed restrictions on previously untradable state-owned shares.
Artículo completo:
miércoles, 22 de junio de 2016
MERLIN: todas las cifras de la operación
Fuente: Bankinter
Absorbe
Metrovacesa por fusión (excepto determinados activos). Creemos que la dilución de participación de
los actuales accionistas es compensada con un mayor valor por acción. Merlin absorbe el negocio patrimonial (oficinas, centros comerciales y
hoteles) de Metrovacesa y desconsolida su negocio residencial (entrega sus activos residenciales a una
nueva sociedad, en la que Merlin tendrá sólo un 32,2%). La operación reduce la participación de los
actuales accionistas pero genera un aumento de +5,7% en el NAV por acción (hasta 10,41€, según la
propia Compañía).
La operación contempla la extinción de Metrovacesa como sociedad y la escisión de
su patrimonio en 3 partes:
(i) Activos patrimoniales comerciales, con un valor bruto (GAV) de
3.190M€, un valor neto (NAV) de 1.673M€ y unos ingresos brutos por alquileres (GRI) de 152 M.€. Se
transfieren los empleados, activos y pasivos asociados al patrimonio terciario excepto 250 M.€ de
deuda. Estos activos patrimoniales serán adquiridos por Merlin Properties mediante una ampliación
de capital por importe de 1.672M€ que consistirá en la emisión de 146,7 millones de acciones a un
precio de 11,40€ por acción, que implica una prima de +15,8% sobre el NAV por acción de Merlin
Properties al cierre de Dic15, +20,9% sobre el cierre de ayer y +16,9% sobre la cotización media de los
últimos 3 meses ajustada por el volumen de negociación. Pero, sobre todo y lo más importante para
nosotros, es que esos 11,40€ de valoración aceptada por las partes para realizar la operación es una
valoración muy próxima los 11,8€ en que habíamos fijado nuestro Precio Objetivo hasta ayer y eso
significa que el mismo reflejaba correctamente la valoración de Merlin hasta esta operación de fusión.
Tras esta ampliación de capital, los accionistas de Merlin tendrán una participación del 68,76% y los
de Metrovacesa del 31,24% (Santander 21,95%, BBVA 6,41%, Popular 2,86%) en la compañía
resultante.
(ii) Una cartera de viviendas en alquiler por un valor bruto de activos de 692 M.€, un valor
neto de 442 M.€ y unos ingresos brutos por alquileres de 22 M.€. Simultáneamente, se combinará la
cartera de viviendas en alquiler escindida de Metrovacesa con la cartera de Testa Residencial mediante
la emisión de acciones de Testa Residencial, en la que los accionistas de Metrovacesa tendrán una
participación del 65,76% y los de Merlin Properties un 32,24%.
(iii) Activos en desarrollo y suelo que
mantendrán los accionistas de Metrovacesa y quedan fuera del perímetro de esta operación para
Merlin Properties. La fusión con Metrovacesa dará origen a la compañía líder en el mercado
inmobiliario español con un GAV de 9.317 M.€, un NAV de 4.927 M.€ y unas rentas medias anuales
(GRI) de 450 M.€. Además, Merlin retendrá el 32,2% de una sociedad de activos residenciales con más
de 4.700 viviendas en alquiler, un GAV de 979 M€ y unas rentas brutas anuales de 35M€.
La operación
está sujeta a la aprobación por parte de las Juntas Generales de Accionistas de Merlin Properties y
Metrovacesa en el mes de septiembre y el visto bueno de las autoridades de competencia, por lo que
está previsto que la operación se complete a lo largo del 4T16. Rodrigo Echenique, actual presidente de
Metrovacesa, será presidente no ejecutivo de la nueva entidad e Ismael Clemente, presidente de
Merlin, será vicepresidente ejecutivo y consejero delegado.
La adquisición de los activos patrimoniales
de Metrovacesa (58% oficinas, 31% centros comerciales y 11% hoteles y resto) modifica la composición
de la cartera de activos de Merlin, que pasará a estar compuesta tras la integración por: 44% oficinas
44% vs 37% anterior, 21% high street retail vs 31% anterior (ya que pierde peso la denominada
Cartera Tree, las sucursales del BBVA), 18% centros comerciales 18% vs 11% anterior, 7% hoteles vs
6%, 3% logísitica (naves) vs 4% y 7% en otros activos.
OPINIÓN:
Valoramos positivamente la operación porque la Compañía gana dimensión sin
incrementar su apalancamiento (0,5x LTV), aumenta el peso en los activos de oficinas (con especial
peso en CBD) al tiempo que reduce significativamente el residencial y pone de manifiesto la
valoración de la Compañía al realizarse la operación valorando Merlin en 11,4€, muy cerca de
nuestra anterior valoración (previa a esta operación) en 11,8€. Según nuestros cálculos preliminares,
aplicando a la Compañía resultante los mismos criterios que aplicábamos a Merlin (en cuanto a prima
de revalorización esperada por ciclo económico y por multiplicadores sectoriales europeos sobre NAV),
nuestro nuevo Precio Objetivo pasa a ser 12,47€/acc., aunque esto es algo que someteremos a revisión
a lo largo de las próximas semanas a medida que vaya publicándose la información definitiva sobre la
operación. Por tanto, creemos que la cotización de Merlin rebotará en la sesión de hoy y mantendrá
una tendencia alcista en las próximas jornadas, probablemente hasta niveles superiores a 10,50€, en
el caso de que el desenlace del referéndum del 23 de junio sea la permanencia del Reino Unido en la
UE.
De una forma algo más estructurada, destacamos los siguientes aspectos de esta operación:
(i) A
pesar de que la entrada de Metrovacesa implica una menor participación de los actuales accionistas de
Merlin Properties en la nueva compañía, la ampliación de capital no tiene un efecto dilutivo porque el
NAV por acción se incrementa +5,7% hasta 10,41€ y la compañía estima un incremento de flujo de
caja por acción de +3,4%. Además, el hecho de que las nuevas acciones se emitan a 11,4€, muy cerca
de nuestra anterior valoración en 11,8€, pone de manifiesto que nuestros cálculos y estimaciones
estaban absolutamente alineados con la realidad de fondo de la Compañía en lo que a valoración se
refiere. Esos 11,4€ suponen una prima de +20,9% sobre el cierre de ayer (durante la sesión de ayer no
se conocía la operación, aunque había rumores) y +15,8% sobre NAV, en línea con la prima de +15,7%
sobre NAV pagado por Merlin en la adquisición de Testa.
(ii) La Compañía gana dimensión,
convirtiéndose en la firma líder en el negocio patrimonial de oficinas en España, el segundo operador
en centros comerciales y una de las compañías inmobiliarias de referencia en Europa. Este mayor
tamaño puede contribuir a generar economías de escala y mayor poder de negociación con los
arrendatarios.
(iii) Incrementa su presencia en los Central Business District (CBD) de Madrid y
Barcelona, donde se ubican los activos premium de oficinas.
(iv) La creación de una joint venture con
Metrovacesa centrada en el alquiler de viviendas permite a Merlin Porperties desconsolidar los activos
residenciales adquiridos en la compra de Testa, que a partir de ahora ya no forman parte de su
negocio core. Valoramos de manera especialmente positiva este cambio de perspectiva, sobre todo desde un punto de vista estratégico.
(v) El apalancamiento (LTV) de la compañía se mantiene en
niveles inferiores al 50%, por lo que, en principio, su rating actual en BBB no debería estar en riesgo.
Un factor que consideramos neutral en esta operación es que la compañía incrementa su exposición a
la recuperación de la economía española, ya que la ponderación de los centros comerciales (cuyas
rentas están más ligadas a la evolución del consumo) es superior en el total de activos. Por lo tanto, la
compañía tiene mayor potencial de crecimiento en ingresos por alquileres, pero riesgo superior en
etapas bajistas del ciclo.
Como aspectos menos positivos de la transacción, cabría destacar 2 factores:
(i) Aunque el yield medio
de la cartera de activos permanece en 5,3%, la ocupación media desciende desde el 94,5% en marzo de
2016 hasta el 89,7% (ocupación pro-forma en la nueva compañía) y el período medio de alquiler
vigente ponderado (WAULT) retrocede desde 9,3 hasta 7,1, lo que resta levemente visibilidad a los
ingresos de la compañía.
(ii) Algunos activos de Metrovacesa pueden requerir un reposicionamiento
(es decir, invertir en reformarlos), lo que exigirá en años futuros volúmenes superiores de inversión.
En conjunto, consideramos que la operación es positiva y mantenemos la recomendación de Comprar.Fijamos nuevo Precio Objetivo preliminarmente en 12,47€.-
MERLIN: la mayor inmobiliaria de España
Fuente: eleconomista.es
La socimi Merlin Properties ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha llegado a un acuerdo con Banco Santander, BBVA y Banco Popular para integrar Metrovacesa en su capital y crear así el el mayor grupo inmobiliario español de activos patrimoniales y residenciales en alquiler.
Según los términos del acuerdo anunciado, la actual Metrovacesa se dividirá en tres partes: una unidad de negocio patrimonial terciario, que se integrará directamente en Merlin (empleados incluidos); una residencial, que incluye el patrimonio inmobiliario residencial y que se integrará en Testa, filial de Merlin; y una tercera que aglutinará el suelo y las obras en construcción en una sociedad de nueva creación.
Tras concluirse la integración, Merlin, a su vez, se dividirá en dos sociedades. Una de ellas ostentará la cartera de patrimonio terciario (oficinas, centros comerciales y logísticos), que nace con una superficie total de tres millones de metros cuadrados, un valor de 9.317 millones de euros y capacidad de generar rentas de 450 millones de euros. La otra firma integrará todo el patrimonio de viviendas en alquiler de las dos sociedades, valorado en 980 millones de euros, que facturará unos 35 millones de euros.
Santander tendrá el 21,95% de Merlin
Como resultado de la integración, Santander, actual accionista de control de Metrovacesa con un 70%, alcanzará una participación del 21,95% en el capital social de Merlin y un 46,21% en el capital social de Testa Residencial, la firma que aglutinará los alquileres de viviendas.
El acuerdo dará origen al primer grupo inmobiliario español y uno de los mayores de Europa, dado que sumará activos por valor total de 10.297 millones de euros, según anunciaron las dos empresas. La integración de las dos compañías se produce justo un día después de que Merlín haya cerrado la compra de Testa a Sacyr y apenas unos meses después de que Metrovacesa, actualmente controlada por el Santander, concluyera su reestructuración.
La operación está sujeta a la aprobación en las respectivas juntas de accionistas de Merlín y Metrovacesa que previsiblemente tendrán lugar en septiembre, y se ejecutará en distintas fases mediante escisiones y ampliaciones de capital de las empresas.
El anuncio de la fusión de la socimi y la inmobiliaria que preside Rodolfo Echenique se acuerda justo un día después de que Merlín haya cerrado la compra de Testa a Sacyr y apenas unos meses después de que Metrovacesa concluyera su reestructuración.
Merlin firma un crédito de hasta 320 millones
La socimi Merlin Properties ha suscrito hoy un crédito revolving (de disposición flexible)por importe máximo de 320 millones de euros a cinco años que destinará al actual programa de inversiones que está llevando a cabo la compañía y a financiar nuevas adquisiciones.
Según informa la compañía a la CNMV, esta línea de crédito cumple con las recomendaciones de la agencia de calificación Standard & Poor's.
lunes, 20 de junio de 2016
¿Qué indican los tipos negativos?
Fuente: D.Jesús Sánchez-Quiñones Renta 4 Banco
Observando los actuales niveles de los bonos soberanos a largo plazo de las economías desarrolladas es difícil ser optimista respecto al crecimiento futuro. El bund alemán a diez años cotiza a tipos negativos por primera vez en su historia. El bono japonés al mismo plazo tiene rentabilidad negativa del 0,15% y el bono suizo del menos 0,5%. Los inversores que adquieren cualquiera de estos bonos tienen la certeza de que a vencimiento recibirán menos dinero del que invirtieron. Los bonos que ofrecen tipos de interés negativos superan ya los diez billones de dólares (trillones americanos). El bono del Tesoro estadounidense sí ofrece una rentabilidad positiva pero apenas es del 1,6%.
Si realmente los tipos de interés de los bonos soberanos a largo plazo reflejan las expectativas del conjunto del mercado respecto al crecimiento y la inflación, el horizonte para las economías occidentales en la próxima década es poco esperanzador respecto a la bonanza futura de la economía. La lectura de estos tipos de interés refleja una expectativa de estancamiento secular y prolongado de la economía y la existencia de permanentes presiones deflacionistas o, al menos, desinflacionistas.
El análisis anterior sería el correcto si se considera que los actuales tipos de interés de los bonos soberanos a largo plazo son el resultado de la libre confluencia de la ofertay la demanda. Es decir, son tipos de interés fijados por el libre mercado. Claramente ahora no es así. Los tipos de interés negativos de los distintos bonos soberanos no se podrían explicar sin la intervención de los distintos bancos centrales comprando cantidades ingentes de los bonos emitidos por los tesoros respectivos.
El mercado de bonos está intervenido por las políticas heterodoxas de los bancos centrales. Si los tipos de interés actuales no son tipos de mercado sino tipos intervenidos, la gran pregunta es cómo se podrá volver a tipos fijados por el mercado sin causar grandes turbulencias. Existe un peligro evidente de los distintos agentes económicos de acostumbrarse a los actuales tipos de interés, considerando que son la "nueva normalidad", que seguirán en niveles pírricos o incluso negativos por un largo periodo de tiempo.
Si los tipos actuales se mantuvieran durante un largo periodo de tiempo querría decir que la economía no crece y que las presiones bajistas sobre los precios permanecen. Entorno nada prometedor. Por el contrario, si los tipos de interés se normalizan puede deberse a un repunte de la inflación por un aumento significativo del crecimiento, o a un aumento de la inflación por factores externos como el precio del petróleo o de lasmaterias primas. En cualquier caso, en una economía tan endeudada como la actual, las subidas de tipos de interés provocarían por sí mismas una ralentización del crecimiento económico.
Cuando a un mercado intervenido, como el mercado de bonos soberanos, se le aplican análisis racionales como si los precios fueran fruto del libre mercado y de la confluencia de la oferta y la demanda, las conclusiones corren el riesgo de ser erróneas y provocar decisiones equivocadas.
domingo, 19 de junio de 2016
No habrá brexit
Fuente: Ladbrokes.com (casa de apuestas fundada en 1.886)
BRITISH - EU REFERENDUM
UK EUROPEAN REFERENDUM
23 JUN 00:00
14 MORE
Remain
Leave
Traduciendo a cifras más entendibles...
Quedarse en la Unión europea se paga a 1,30
Salirse a 3,50 (casi el triple....)
viernes, 17 de junio de 2016
EEUU: 37,73% de la capitalización mundial de las bolsas
Fuente: www.bespokepremium.com
Artículo completo:
www.bespokepremium.com/think-big-blog/us-gains-global-share/
jueves, 16 de junio de 2016
Entre renta fija y variable, yo lo tengo claro...
Ahora mismo con toda esta situación, para el inversor de a pie, la renta fija, debe ser un producto a olvidar, durante mucho tiempo. Los bonos de empresas incluidos. Para las aventuras emergentes y de high yield ya habrá también tiempos mejores. Mucho que perder en la renta fija, nada a ganar.
Vean este gráfico sobre los bonos alemanes a 10 años:
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
martes, 14 de junio de 2016
No habrá brexit
Rastreando valor:
Las casas de apuestas siempre ganan, habrá que confiar más en ellas. Pienso que el mercado está metiendo miedo a los pequeños inversores, para quedarse con sus acciones a precios de saldo.
A pesar del miedo que el mercado tiene al Brexit, quien históricamente más acierta en la predicción de resultados políticos, las casas de apuestas, no dan demasiadas posibilidades como pueden ver en gráfico adjunto. Sí que se llegó a dar como algo muy probable hasta primeros de mayo, pero no ahora. Es la línea negra.
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
SP500: gráfico de punto y figura
Demos un vistazo ahora al PPO del BPSPX, es decir al MACD modificado aplicado al índice BPSPX que mide el número de valores alcistas por el método de punto y figura en el SPX.
Como vemos el número de alcistas aún es muy alto en el entorno del 73%, pero el PPO no da señal clara ni de compra ni de venta, está por encima de la línea cero, pero muy poco, muy pegado a ella. Cuando se separe más, arriba o abajo, tendremos señal. Ya comentamos este indicador durante la semana pasada, como una buena referencia para ver por dónde va el mercado. Ahora mismo nos diría que está un poco perdido y muy lateral.
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
SP500: curiosidades
La línea roja es el % de valores por encima de su media de 200. Como vemos es mucho mejor porcentaje que en intentos de meses anteriores, vamos que la participación ha sido mayor.
Resulta interesante ver cómo cambian los gustos de los operadores, lo pueden ver en este cuadro de Bespoke Invest.
El año pasado primaba la seguridad, cuando más seguro era el valor más subió. En lo que va de año, se está repartiendo mucho más el riesgo. Y ojo a qué tipo de valores son los que más han subido desde el que S&P 500 se dio la vuelta al alza el 11 de febrero, tramo que aún no está claro si han terminado. Claramente se apostó por el riesgo, los valores con rating de basura los que más subieron.
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
sábado, 11 de junio de 2016
SP500: PER 17,8 en 2.016
Fuente: capitalbolsa.com Hugo Anaya JP Morgan
Las estimaciones de consensus de más de 135$ como BPA del S&P500 para el 2017 me parecen muy poco realistas, incluso creo que los que hablan de 130$ me parecen que pecan de optimistas.
Fuente: Jose Luis Cárpatos
Los inversores extranjeros, huyen de la bolsa americana
Las cuentas financieras de Twitter más influyentes
Fuente: capitalbolsa.com Carlos Montero
De la lista de las 100 personas con mayor influencia financiera en habla inglesa en esta red social, voy a publicar las 25 primeras:
1. John Lothian @JohnLothian
2. Mark Thoma @MarkThoma
3. Pedro da Costa @pdacosta
4. Frances Coppola @Frances_Coppola
5. Nick @NickatFP
6. Jesse Felder @jessefelder
8. Noah Smith @Noahpinion
9. Holger Zschaepitz @Schuldensuehner
10. Mathew Ingram @mathewi
11. memeorandum @memeorandum
12. Joe Weisenthal @TheStalwart
13. Downtown Josh Brown @ReformedBroker
14. Fabrizio Goria @FGoria
15. Techmeme @Techmeme
16. Bob Brinker @BobBrinker
17. Matthew C. Klein @M_C_Klein
18. Tim Duy @TimDuy
19. Christopher Mims @mims
20. modest proposal @modestproposal1
21. Edward Harrison @edwardnh
22. Mediagazer @mediagazer
23. Robin Wigglesworth @RobinWigg
24. Barbarian Capital @BarbarianCap
25. Jacob Wolinsky @JacobWolinsky
Tipos de interés por los suelos
Fuente: capitalbolsa.com
Los tipos de interés bajísimos, con unos 10 billones de dólares en bonos soberanos que llevan los rendimientos negativos, están convirtiendo rápidamente en la mayor preocupación para los inversores, dijo el gerente de activos Blackrock el jueves.
Fuente: Jose Luis Cárpatos
Los inversores que están a la búsqueda desesperada de rentabilidad, recurren a los bonos basura.
Fuente: (via @MktOutperform)
Otro artículo sobre la burbuja de la renta fija:
www.gurusblog.com/archives/esperando-la-gran-explosion-de-la-supernova-de-deuda/11/06/2016/
Somos la selección más valiosa de la eurocopa
Fuente: capitalbolsa.com
Los 23 jugadores de Hungría costaría un total de 31 millones de dólares en gastos de traspaso, la cifra más baja de los 24 países que compiten. A los 31 años de edad, sólo Ronaldo valdría 116 millones de dólares, según un análisis realizado por el banco holandés ING Groep NV.
martes, 7 de junio de 2016
SP500: previsiones a la baja
72%, or 81 of the 112 S&P companies guiding for Q2, have issued negative guidance.
jueves, 2 de junio de 2016
miércoles, 1 de junio de 2016
Ley de sentimiento contrario: alcista
La ley de sentimiento contrario lo es todo en el mercado. Es una ley que se cumple a largo plazo de manera sistemática.
Y si no vean este impresionante cálculo realizado por la firma Bespoke en base a la encuesta de la Asociación Americana de Inversores Individuales AAII.
Este cálculo es del S&P 500 desde 1987 a 2016 e indica lo que hizo el S&P 500 tras diferentes niveles de sentimiento alcista.
A 1 mes no se nota mucho, pero vean a 3, 6 y 12 meses. La barra roja es cuando este sentimiento está por debajo de 20, es decir en un extremo negativo, y la verde es cuando está por encima del 60%, es decir en un extremo positivo. Como vemos las diferencias son espectaculares. Y la realidad es que al cabo de un mes cuando se está en extremo negativo sube 1,8% de media, el 6,81% a 3 meses, el 13,26% a 6 meses y el 19,97% a un año.
Supongo que querrán saber con urgencia a cuanto está ahora ¿no? Pues…está a 17,7…es decir las posibilidades son muy altas para que dentro de 6 meses a 1 años, e incluso a 3 meses, tengamos subidas serias en el S&P 500.
Vamos a ser más precisos.
Desde 1987 ha estado como ahora, es decir por debajo de 20, 30 veces.
De las 30 veces, a los 3 meses era alcista el 93% de las ocasiones. O sea solo 2 veces fue bajista y 28 alcista.
A los 6 meses 92,6 % de las veces alcista. Y a los 12 meses el 96% de las veces alcistas.
Como vemos un tema nada baladí y a tener muy en cuenta.
Y si queremos comparar con otras situaciones de mercado.
Al año cuando el sentimiento estaba entre 20 y 30, era alcista el 76% de las veces.
Entre 30 y 40, era alcista el 71%
Entre 40 y 50 el 73%
Entre 50 y 60 el 67%
Y por encima de 60, solo se era alcista al año el 50% de las veces.
Y esto no es todo. También llama la atención el elevado número de neutrales, que está por encima de 50%.
Esto es un extremo de mercado de neutrales. ¿Qué pasó desde 1987 hasta la fecha?
Pues en todos los plazos, de 1 mes, 3, 6 y 12, el mercado reaccionó de media mucho mejor que ante cualquier otra posibilidad. Para ser exactos:
· A 1 mes tenemos una subida media cuando se da esta circunstancia del 1,09% y sube el 65% de las ocasiones.
· A 3 meses se sube de media el 3,59% y es alcista el 86% de las ocasiones.
· A 6 meses sube de media el 7,67% y es alcista el 96% del tiempo
· A 1 año sube de media el 20% y es alcista el 90% del tiempo.
Y claro ahora se dan las dos circunstancias favorables, la de muy pocos alcistas y muchos más neutrales, desde 1987 solo en 29 ocasiones había habido tantos neutrales.
En suma el particular no se cree nada en el medio plazo, y por ley de sentimiento contrario hay muchas posibilidades de subida, si no se cruza ningún cisne negro por el camino estilo Brexit o algo así.
Fuente: Jose Luis Cárpatos estrategiasdeinversion.com
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