SP500: ¿rumbo a 2.300?

Fuente: Jose Luis Cárpatos      estrategiasdeinversion.com

SP500: beneficios estimados

Fuente: Capitalbolsa.com       JP Morgan

SP 500 cotizando en 1.920, significa un PER2015 de 16,21 veces aprox.

Fuente: twitter.com/RudyHavenstein       Jose Luis Cárpatos

GLENCORE: ¿Qué está pasando?

Las acciones se desplomaban ayer después de que una consultora publicase que el sector necesita fuertes restructuraciones y que sin ellas el valor de compañías como Glencore o Anglo American podría ser cero. Además existe el temor a que si el precio de las materias primas sigue cayendo, particularmente zinc y cobre, su calificación crediticia podría reducirse. Todo esto en un contexto de debilidad de sus cuentas. 

Como referencia, la deuda asciende a 30.000M$ (2,35x Ebitda (tomando Ebitda 12.764M$ a cierre de 2014)). Además, a mediados de septiembre realizó una colocación acelerada de acciones (10%) del capital. Emitió 1.300M de acciones nuevas, lo que supone el 10% de su capital, por 2.500M$ con el fin de reducir su deuda y mantener su rating en grado de inversión.

OPINIÓN: 

En un momento de mercado complicado como el actual y en un contexto de desaceleración de los emergentes, particularmente China, con incertidumbre en el precio de las commodities, recomendamos no tomar posiciones en compañías del sector. Previsiblemente el valor continuará viéndose afectado en los próximos meses, en tanto en cuanto no exista más visibilidad en cuanto al precio de las commodities. 

Fuente: Bankinter

PESCANOVA: actualización

Finalmente la banca autoriza que los antiguos dueños de Pescanova tengan el 20% sin aportación dineraria. 

En la Junta General que se celebrará hoy los acreedores (Caixa, Sabadell, BBVA, Popular, Abanca, Bankia y UBI) acordarán una ampliación de capital de tan solo 10 M€ (anteriormente pedían 46M€) y se establecerán con el 80% del capital. El nuevo presidente, González-Robatto, será nombrado por el capital dominante pero los antiguos dueños (Masaveu, Carceller, Pérez-Nievas, Luxempart, Cartesian y Broadbill) tendrán representación significativa en el órgano de gobierno. El consejo de la “Antigua Pesacanova” lo que pretende es hacerse con un mayor paquete accionarial según vayan los bancos proponiendo medidas de disminución de riesgo. Los bancos no han propuesto nada al respecto por lo que las intenciones de los antiguos dueños pasarían por una salida a bolsa para conseguir financiación y realizar así compras paulatinas de paquetes de acciones. 

La creación de la “Nueva Pescanova” pasaría por el traspaso de activos y pasivos a una nueva sociedad que mantendría la marca. La nueva empresa nacería con unas deudas de 1.050M€ y un patrimonio de 60M€ pero los recursos propios se ampliarían con los activos procedente s de la venta de la filial argentina por un valor de 40M€.

Fuente: Bankinter

¿Hemos hecho suelo ayer? tuvimos luna llena....

Por Agustín López Selfa   (Artículo julio 2013)
radarmarket.com


Cuando comienza un mes hago repaso de los eventos más significativos que van a producirse, estos van cambiando con el tiempo, también aquí hay modas, últimamente la atención se centra en la actuación de los bancos centrales y sus representantes. Pero lo primero que anoto siempre es cuando va a producirse la luna llena.

A nadie se le escapa que es la luna la que marca el ritmo de las mareas, su conexión con el agua está fuera de toda duda. La Tierra es 3/4 agua,  el cuerpo humano  70% y el cerebro  un ¡90%! Su máximo influjo se produce cuando refleja más luz, es decir, cuando está llena. Pueden preguntar en cualquier comisaría, hospital o centro de salud mental, allí nadie se toma en broma el poder de una luna llena.

La luna llena tiene un efecto especial sobre los estados de ánimo, nos hace lunáticos, dificiles de predecir. Siendo así es totalmente lógico deducir que influye sobre las decisiones de inversión, al fin y al cabo una parte de la decisión es un impulso emocional no siempre bien reflexionado.

Sería demasiado simplista argumentar que basta una luna llena para que se produzca un cambio de dirección en los mercados, pero es un factor que siempre hay que tener en cuenta.Si se hacen recuentos de Elliott es un aliado inigualable. En el caso de que se produzca un recuento terminal, la luna llena avisa del momento de giro. Todos las vueltas de mercado importantes se han producido con luna llena.

Les dejo un gráfico del Dax con las últimas lunas llenas, saquen sus conclusiones.La próxima el lunes. (JULIO 2013)

Volkswagen: 25% posibilidades default

Probabilidades que da el mercado de un default: 25%.
Para mí algunas más, sin exagerar, pero cuidado. 

Fuente: https://twitter.com/Schuldensuehner



Leído en: estrategiasdeinversion.com    Jose Luis Cárpatos

ARCELOR: actualización

Fuente: Bankinter

Reducimos recomendación a Vender 

Arcelormittal, al igual que otras compañías del sector, se está viendo muy afectada por la desaceleración que sufre China y por la caída en el precio de las materias primas, a pesar de que algunas compañías han realizado importantes esfuerzos en contención de costes. Los principales mercados de ArcelorMittal continúan siendo Europa y EE.UU., pero inevitablemente se ve afectada por la desaceleración de los emergentes. Además, sus cifras continúan siendo débiles. Para tener una referencia sólo en 2T´15 las ventas cayeron -18% y el Ebitda -21%, para un nivel de endeudamiento de 16.600M$. Revisó a la baja su propia estimación para la demanda final de acero 2015 desde +1,5% hasta 0%, con contracciones estimadas en China y EE.UU. aunque aumentó (+2,5%) en Europa. 

OPINIÓN

El contexto de mercado adverso, la desaceleración de los países emergentes –particularmente China y Brasil- , la caída en el precio de las materias primas y la debilidad de su balance, nos ha llevado a situar nuestra recomendación en Vender. Además existe mucha incertidumbre en cuanto a la evolución del precio de las commodities y a la dimensión de la desaceleración de China, lo que podría seguir presionando a la baja a compañías del sector. En definitiva, recomendamos Vender ArcelorMittal y no tomar posiciones en ninguna compañía del sector.

Repsol: ¿venderá Gas Natural?

Fuente: Bankinter

Ayer saltó el rumor de que Repsol podría reducir su participación en Gas Natural (30% Repsol). Valor de mercado del 30% propiedad de Repsol: 5.244M€. Esta noticia posteriormente fue desmentida por la petrolera. Por otro lado, la emisión de deuda hibrida pendiente de emitir por importe de 3.000M€ hay dudas de que se realice dado el endurecimiento de las condiciones de mercado. Por otro lado, Repsol ha vendido su 10% en CLH por 325M€ (prima del +20,3%) al grupo francés Ardian. Plusvalía: 300M€. El precio de venta implica un PER´15 de 20,1x, múltiplo elevado. 

OPINIÓN: 

Repsol tiene un problema de endeudamiento DFN 2015e: 15.792M€ (DN/Ebitda4,9x) tras la compra el pasado 8 de mayo de Talisman (EV 10.500M€). Debido a su débil balance, su calificación crediticia es BBB- perspectiva Neutral. La petrolera necesita reducir el endeudamiento para no bajar un escalón y pasar a bono especulativo, además, tiene intención de reducir el endeudamiento vía desinversiones de activos no estratégicos. En la actualidad, entre los activos no estratégicos a la venta, estaría el negocio de butano de España (valor 100% en 1.000M€). La venta de Butano y CLH no serían suficientes ya que el ratio DN/Ebitda pasaría a aprox 4,5x. Lo razonable sería hacer caja en aprox. 3.500M€ adicionales y dejarlo en DN/Ebitda 3x. Lo óptimo, y ponerse en línea con las integradas europeas (Shell, Total, ENI, etc) sería un ratio DN/Ebitda 1x. 

Volkswagen: actualización

Fuente: Bankinter

S&P y Fitch sitúan el rating de la compañía en revisión negativa mientras que Moody’s cambia su perspectiva. Además, continuarán las investigaciones en Europa: 

(i) Ante las eventuales multas que puede afrontar la compañía, S&P y Fitch deciden situar la calificación de la misma en revisión negativa (S&P A/A-1 y Fitch A/F1). Moody’s confirma el rating (en A2/P-1) pero cambia la perspectiva a negativa desde estable. 

(ii) Continúan las investigaciones en Europa después de que el ministro de transportes alemán, Alexander Dobrindt, afirmara ayer que ciertos vehículos con motores diésel vendidos en Europa también están afectados por el software que manipula las lecturas de emisiones tóxicas. 

OPINIÓN:

(i) La decisión de las agencias de rating era totalmente esperada. Conviene tener en mente que una multa de un importe significativo (la sanción máxima en EE.UU. podría alcanzar los 18.000M$) presionaría los niveles de endeudamiento y los flujos de caja de la compañía. Sin embargo, también hay que tener en mente que, tal y como señalan las tres agencias, la situación crediticia de la compañía es sólida y le otorga margen de maniobra para hacer frente a esta situación (liquidez a finales de junio superior a 27.000M€ y ratio DFN sobre fondos propios en torno a 1x y sobre EBITDA 4x). 

(ii) Gana relevancia la reunión del Consejo de Administración de la compañía que se celebrará hoy: primero, conoceremos al nuevo CEO de la compañía, que posiblemente sea Matthias Mueller, CEO de Porsche. Segundo, todo apunta a que la compañía detallará todos los modelos afectados por el software así como el país en que fueron vendidos. 

Casillas encaja un gol....

Fuente: Jorge Borrajo   el confidencial      msn.com

Corría el año 2011. El 20 de julio Bankia salía a bolsa. Fueron muchos los que destinaron parte de sus ahorros a comprar acciones de la entidad financiera llevados por las buenas expectativas que había sobre ellas. Iker Casillas fue uno de ellos; por tanto, uno de los miles de afectados por una presunta falsedad de la situación contable de la compañía. 

Fuente: sportyou.es

El exportero del Real Madrid invirtió 480.000 euros en acciones. A día de hoy, tras las vertiginosa pérdida de valor de cotización de las acciones, el precio de las mismas está en 1.395 euros. Es decir, ha perdido más de 478.000 euros.

Artículo completo:

www.msn.com/es-es/dinero/finanzas-personales/iker-casillas-demanda-a-bankia-tras-perder-480000-euros-en-acciones/ar-AAeHawd?li=AAa6Ul7&ocid=HPCDHP