Las cifras de Mercadona

🛒¿POR QUÉ LOS BENEFICIOS DE MERCADONA NO SON EL PROBLEMA? Una descripción breve de los resultados que presentó ayer. 

Mercadona presentó resultados de 2025 ayer. Se consolida como el supermercado que más margen neto obtiene en España (4.5%), es decir, 4.5 céntimos por cada euro vendido de beneficio. Además, como vemos, del beneficio bruto reparte un bonus a los trabajadores por el 25% de los beneficios totales; además del 21% de impuesto de sociedades que es, por supuesto, obligatorio. 

Luego del beneficio neto, 1729 millones de euros, un 80% (1383 millones) se reinvierte en nuevas tiendas, nuevos centros de distribución, remodelación de antiguos por cambio de estrategia o porque se acaba su vida útil. Solo el 20% de los beneficios netos se distribuyen en forma de dividendos (346M), de los cuales 103.8 millones de € son impuestos por el cobro de los mismos. Por tanto, la familia al mando se lleva 242 millones.  

¿Cuál es el impacto de ese beneficio en el consumidor? 

1️⃣ Para mantener un Mercadona como el actual, aumentando tiendas, mejorando las existentes y ofreciendo el servicio que vemos día a día, lo que se reparten sus dirigentes es 0.9 céntimos de cada euro vendido en las tiendas, del cual solo reciben 0.63 céntimos por euro vendido. Por tanto, suponiendo que estuviesen dispuestos a suprimir sus 242 millones netos de ganancia al año el consumidor únicamente vería bajar un producto de 1 euro a 0,991 euros. Por tanto, menos de 1 céntimo menos por euro comprado, sin contar con el impacto positivo del pago de impuestos por los dividendos que repercute en las cuentas públicas. 

2️⃣Suponiendo que la empresa no reinvierte en nuevas tiendas, centro de distribución y se mantiene sin modernizarse ni actualizar sus espacios comerciales, el impacto sería de unos 4 céntimos por euro vendido. El resto sería atribuible al working capital negativo (el cobro inmediato del pago de clientes, y el pago retrasado de las mercaderías a sus proveedores en plazos que pueden abarcar varios meses). 

Por tanto, a pesar de que las cifras son muy abultadas y crecientes, unas cantidades ingentes de beneficios que han alcanzado los 1383 millones de € netos, vemos que el impacto sobre el cliente final de estos beneficios es bastante exiguo y que siendo realistas es de menos de un céntimo por producto vendido. Si quisiéramos imponer que Mercadona no solo no ganase dinero a nivel de accionadora sino que no reinvirtiese nada en el propio negocio, entonces el impacto sería de unos 4 céntimos por euro vendido. 

Parece por tanto que la inflación en los alimentos no tiene tanta relación con el hambre de beneficios, que es inherente al mundo empresarial, y tiene más relación con otros elementos: pérdida del valor del dinero por crecimiento autoinfligido por las autoridades monetarias, política fiscal expansiva que pone más dinero en circulación, aumento de los inputs de que se sirve el negocio como es el petróleo para el transporte de las mercancías y otros factores de producción y distribución que son explicables mediante argumentos racionales.